Top 5 Emerging Markets Debt in lokale valuta: Barings aan kop

Na een fors herstel in het tweede kwartaal corrigeerden de Emerging Markets obligatiemarkten in het derde kwartaal. De JPM EMBI Global Diversified Index (“EMBI”), de bekendste graadmeter voor Emerging Market Debt (“EMD”) in harde valuta liet een correctie van 2% in euro optekenen in het derde kwartaal en noteert nu 4,8% onder haar niveau van negen maanden geleden. De JPM GBI EM Global Diversified Index (“GBI-EM”), de wijdst gevolgde index voor EMD in lokale valuta verloor respectievelijk 3,6% en 10,3% van haar waarde in de voorbije drie en negen maanden. Die laatste staat centraal in de top-5 van deze week.

Thomas De Fauw 19 oktober, 2020 | 8:42

Volgens cijfers van het Institute of International Finance (IIF), bedroeg de obligatieportefeuille uitstroom uit Emerging Markets in het eerste kwartaal grofweg 30 miljard dollar en overtrof daarmee de uitstroom gezien gedurende zowel de financiële crisis van 2008 als ook het Taper Tantrum van 2013. Dit kwam zeer ongelegen gezien ook deze landen te maken kregen met een uitbraak van het coronavirus en de bijbehorende economische impact.

Deze uitstroom leidde initieel tot een scherpe stijging in de rentevoeten, maar in tegenstelling tot de twee vorige gebeurtenissen was die kortstondig en grotendeels tenietgedaan terwijl de wisselkoersen van veel opkomende markten zich uiteindelijk ook min of meer konden stabiliseren. De situatie blijft echter fragiel en het Internationaal Monetair Fonds (IMF) ziet een hoog risico op een financiële crisis in 35 opkomende landen, terwijl dat er voor de gezondheidscrisis slechts 15 waren.

De yield op de GBI-EM index bedroeg zo’n 4,5% aan het einde van het derde kwartaal. De rentes op lokale overheidsobligaties met een looptijd van 10 jaar variëren sterk van land tot land. Van 5,8% en 6% in Mexico en India tot 6,4% en 6,9% in Rusland en Indonesië. In Zuid-Afrika spreken we zelfs over 9,4%. De laagste rentes vinden we momenteel in Thais (1,1%), Pools (1,3%) en Taiwanees (0,4%) staatspapier, terwijl in China de 5-jarige rente rond de 3% zweeft.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Over de auteur

Thomas De Fauw  Is fondsanalist multi-asset fondsen bij Morningstar in Amsterdam.

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookies