In een verrassende aankondiging tijdens de jaarvergadering van Berkshire Hathaway BRK.B zei voorzitter en CEO Warren Buffett dat hij van plan is om aan het eind van het jaar terug te treden als CEO. De volgende dag adviseerde Buffett het bestuur van Berkshire om Greg Abel aan het einde van het jaar de rol van CEO te laten overnemen; het bestuur ging hier unaniem mee akkoord en Buffett blijft voorzitter van Berkshire.
“Ik zou nog steeds in de buurt blijven en misschien nog nuttig zijn in een paar gevallen,” voegde Buffett eraan toe toen hij zijn plan aankondigde om terug te treden als CEO, vooral als het gaat om mogelijke grote overnames.
Buffett deed de aankondiging met twee blikjes Coca-Cola voor zich en een verraste Abel naast hem. Buffett zei dat slechts twee van de directeuren, zijn kinderen Susie en Howard, op de hoogte waren van de aankondiging van vandaag voordat hij deze deed.
Hoe Berkshire zonder Buffett eruit kan zien
Buffett sprak voor de 60e keer voor de aandeelhouders van Berkshire Hathaway tijdens de bijeenkomst in 2025; het is moeilijk voor te stellen hoe het bedrijf eruit zal zien zonder hem aan het roer.
Morningstar-strateeg en Berkshire-analist Gregg Warren merkt op dat het bedrijf al 25 jaar plannen maakt voor Buffetts uiteindelijke vertrek:
“Bijna tien jaar geleden begonnen we in ons onderzoek op te merken dat het bedrijf het uiteindelijke vertrek van Buffett en Munger zou overleven, waarbij we schreven dat de basis voor een succesvolle overgang al bestond sinds het begin van het millennium, toen Berkshire steeds meer kapitaal besteedde aan bedrijven die de cashflow van de ongelijksoortige activiteiten konden absorberen, hetzij door kapitaaluitgaven hetzij door bolt-on overnames.”
Buffett en collega Charlie Munger (die eind 2023 overleed) waren bedreven in het vinden van manieren om dat overtollige kapitaal te investeren en hielden rekening met cultuur en geschiktheid bij het overnemen van bedrijven.
“We verwachten dat dit zo zal blijven, omdat we geloven dat Berkshire’s cultuur van managementautonomie en ondernemerschap geïnstitutionaliseerd is. De nieuwe managers zullen echter waarschijnlijk werken met een iets andere set kansen en wij denken dat ze Berkshire zullen laten evolueren van wat historisch gezien een herinvesteringsmachine is geweest naar een machine die meer gericht is op het teruggeven van kapitaal aan aandeelhouders, wat we zouden verwachten van een bedrijf van deze omvang met beperkte investeringsmogelijkheden.”
Betaalt Berkshire Hathaway dividend na het vertrek van Buffett?
Ondanks zijn omvang en ruime kaspositie keert Berkshire momenteel geen dividend uit. Morningstar’s Warren denkt dat dit waarschijnlijk zal veranderen nadat Abel het roer overneemt als CEO.
“Zolang Buffett de touwtjes in handen had, bleef dividend uit den boze, omdat hij geloofde dat zijn opvolgers er beter gebruik van konden maken”, zegt hij. “We zijn het nooit helemaal eens geweest met deze redenering, maar zijn terughoudendheid om dividend uit te keren was begrijpelijk.” Maar het uitbetalen van dividend kan Berkshire helpen om aandeelhouders te behouden die misschien overwegen om te verkopen als Buffett niet langer aan het roer staat.
Op weg naar de vergadering stegen de aandelen van Berkshire Hathaway tot nu toe met 19%, omdat beleggers op zoek zijn gegaan naar namen die als “veiliger havens” worden gezien in de volatiele aandelenmarkt van dit jaar. Volgens Morningstar leek het aandeel bij het sluiten van de beurs op vrijdag zelfs licht overgewaardeerd, met zowel A- als B-aandelen die 11% boven hun fair value-schattingen handelden.
Moeten aandeelhouders van Berkshire Hathaway zich zorgen maken?
Het terugtreden van Buffett als CEO is inderdaad een belangrijke verandering. Maar zolang er niets verandert aan de efficiënte en effectieve operationele structuur van Berkshire, verwacht Warren van Morningstar dat Berkshire op de lange termijn zal overleven.
“We zijn er al lang van overtuigd dat Berkshire het best mogelijke voorbeeld is van wat een gedecentraliseerd conglomeraat zou moeten zijn: een oordeelkundige allocator van kapitaal, met minimale kosten voor aandeelhouders. We verwachten dat deze aspecten van het bedrijf zullen blijven bestaan, ongeacht wie er aan het roer staat”, zegt hij. “Nu alle bedrijfsonderdelen van het bedrijf op een gedecentraliseerde basis worden beheerd, waarbij de verantwoordelijkheid voor elk bedrijfsonderdeel naar het niveau van de dochterondernemingen wordt verschoven en er geen lagen van managementcontrole meer nodig zijn, zou de volgende groep managers zich moeten kunnen richten op het beheer van de bedrijfsportfolio en beslissingen over kapitaalallocatie.”
De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.