Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconMedalist Rating Shield IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Equity Articles - nl

Is aandeel Palantir na de cijfers koopwaardig?

Kijkend naar de voortdurende dominantie in AI-software, de stijgende vraag van de overheid en een verhoogde schatting van de Fair Value, is dit wat we denken van het aandeel Palantir.

Mark Giarelli 16 mei, 2025 | 9:11
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Logo and signage at the headquarters of big data analytics company Palantir, in Palo Alto, California.

Palantir Technologies PLTR publiceerde zijn winstcijfers over het eerste kwartaal op 5 mei. Hier is de mening van Morningstar over de winst en het aandeel Palantir.

Morningstar maatstaven voor Palantir Technologies


Wat wij vonden van de resultaten van Palantir Technologies

De aandelenkoers van Palantir Technologies daalde met 9% in de nabeurshandel op 5 mei, ondanks het feit dat het bedrijf zowel de verwachtingen van het management als de verwachtingen van FactSet-analisten voor de omzet met 3% overtrof. De contributiemarges (een efficiëntiemeetmethode) bereikten een recordhoogte van 61%. De omzetgroei bedroeg 39% en de aangepaste operationele marge 44%.

Waarom het belangrijk is: Palantir blijft op indrukwekkende wijze terrein winnen in de Amerikaanse overheids- en commerciële segmenten. Dat gezegd hebbende, denken wij dat we een punt hebben bereikt waarop respectabele winstcijfers en verhoogde guidance niet genoeg zijn om het aandeel materieel verder te laten stijgen.

• Palantir wordt verhandeld tegen 73 keer de omzet, bijna 400% meer dan andere softwarebedrijven op het gebied van kunstmatige intelligentie. Wij zijn van mening dat de premie hoge verwachtingen schept, waardoor de verhoging van de management guidance met 4% voor de omzet in 2025 ondermaats lijkt.

• Wij zijn van mening dat Palantir de hoge verwachtingen rechtvaardigt, mede dankzij het feit dat het aantal commerciële klanten in de VS jaar op jaar met 65% is gestegen. Niet alleen het aantal klanten neemt toe, maar ook de omvang van de deals, zoals blijkt uit een verdubbeling van het aantal overeenkomsten met een waarde van meer dan $1 miljoen.

De conclusie: We handhaven onze Narrow Moat rating en verhogen onze schatting van de reële waarde met 11% naar $100 per aandeel, dankzij de toenemende vraag van overheids- en commerciële klanten naar de optimalisatiesoftware van Palantir.

• Wij geloven dat het Department of Government Efficiency, het Amerikaanse raketafweersysteem Golden Dome en een potentieel budget van meer dan $1 biljoen voor nationale veiligheid de groei van Palantir in de komende jaren zullen stimuleren.

• Palantir wordt verhandeld in het 3-sterrengebied, wat duidt op een redelijk risicogecorrigeerd rendementspotentieel. Als we het aandeel zien terugkeren naar $80, denken we dat het opwaarts potentieel gunstig is voor het toevoegen van aandelen.

Tussen de regels door: Palantir blaast voorbij de traditionele regel van 40 voor softwarebedrijven. Deze regel stelt dat een som van inkomstengroei en operationele marge boven de 40 bijzonder sterk is. Palantir’s score van 83 laat een voorbeeldige balans zien tussen marktverovering en efficiëntie.

Aandelenkoers Palantir Technologies

undefined

Fair Value voor aandeel Palantir Technologies

Met een waardering van 3 sterren zijn wij van mening dat Palantir-aandelen redelijk gewaardeerd zijn ten opzichte van onze schatting van de reële waarde op lange termijn van $100 per aandeel, wat een 2025 bedrijfswaarde/verkoopmultiple van 57 keer inhoudt.

Naar onze mening is de belangrijkste factor voor de waarde van het aandeel de totale adresseerbare markt die de software van Palantir uiteindelijk kan bedienen. De omvang van de totale adresseerbare markt is echt een triljoen dollar vraag die helaas vol zit met aannames. In ons basisscenario groeit de TAM van Palantir tot $1,4 biljoen in 2033. Vanaf dit moment gaan we ervan uit dat de groei niet-lineair is, met een lichte buiging hoger in 2028-2030 naar snelheden van bijna 35% per jaar.

Onze analyse concludeert dat we aan het begin staan van een AI-revolutie. In ons basisscenario verwachten we dat Palantir een groeiprofiel heeft dat vergelijkbaar is met dat van innovatieve softwarebedrijven zoals Salesforce eind jaren 2010. Salesforce was in staat om de efficiëntie te verhogen door het creëren van een gestandaardiseerde workflow en registratieproces voor bedrijven die gewend waren aan opgeblazen verkoopteams die gegevens verzamelden op verschillende locaties. We verwachten dat Palantir op dezelfde manier de efficiëntie zal verhogen bij bedrijven die nu leunen op grote informatietechnologieteams die gegevens interpreteren en presenteren om te helpen bij de besluitvorming.

Lees meer over de schatting van de Fair Value van Palantir Technologies.

Economic Moat rating

Wij zijn van mening dat Palantir een Narrow Moat verdient, gebaseerd op omschakelingskosten en immateriële activa. Bedrijven als AWS, Snowflake en ServiceNow hebben tools voor data-analyse ontwikkeld, maar Palantir onderscheidt zich als het enige AI-bedrijf met een raamwerk dat ongelijksoortige datasets organiseert en geoptimaliseerde besluitvorming mogelijk maakt.

Palantir ontwerpt een read-write feedback-loop die connectiviteit in het hele bedrijf mogelijk maakt en een toegankelijk analytisch kader creëert om genuanceerde besluitvorming aan te sturen die in de loop der tijd verbetert. Palantir concurreert vaak met interne IT-afdelingen omdat het ook gegevens analyseert en informatiedashboards maakt voor interpretatie. Dit traditionele interne IT- en gegevensverzamelingskader resulteert vaak in lappendekenoplossingen die omslachtig zijn, moeilijk te verbeteren en duur om op te schalen.

Lees meer over de Economic Moat van Palantir Technologies.

Financiële gezondheid

Wij zien Palantir’s financiële positie als gezond en verbeterend. In maart had Palantir bijna $1 miljard aan contanten en $4,4 miljard aan verhandelbare waardepapieren (voornamelijk Amerikaans schatkistpapier) en geen schulden. De liquiditeitspositie verbeterde met $1,5 miljard in 2024.

Palantir heeft nu twee volledige jaren van GAAP-winstgevendheid onder de riem, met 2024 meer dan twee keer zo winstgevend als 2023, en we verwachten dat de snelle groei en winstgevendheid zullen aanhouden. In het verleden heeft Palantir te maken gehad met verwatering door hoge op aandelen gebaseerde beloningen, die een non-cash rem zetten op de winstgevendheid. In het vierde kwartaal van 2024 zagen we een aanzienlijke eenmalige op aandelen gebaseerde compensatie-uitgave van $ 120 miljoen als gevolg van de aandelenkoers van meer dan $ 50 per aandeel, maar we verwachten niet dat dit een trend zal zijn.

Lees meer over de financiële kracht van Palantir Technologies.

Risico en onzekerheid

We kennen Palantir een zeer hoge onzekerheidsbeoordeling toe. De grootste onzekerheid van het bedrijf is de brede potentiële omvang van de TAM die de software kan bedienen en het niveau van klantenpenetratie dat het kan bereiken. De veelzijdigheid van het bedrijf creëert een aanzienlijk opwaarts potentieel. Omdat de TAM-schatting zo onzeker is en een van de belangrijkste drijfveren is voor de waardering van het aandeel, kunnen neerwaartse koerscorrecties helaas ernstig en pijnlijk zijn als er een ongunstige verandering optreedt in de perceptie van beleggers van de toekomstige marktomvang.

Lees meer over de risico’s en onzekerheden van Palantir Technologies.

Bulls zeggen over aandeel Palantir

• Palantir heeft de beste AI-software ontwikkeld, klaar om te profiteren van de trend naar digitalisering en automatisering. AI-software heeft een strategische positie in de AI-waardeketen.

• Palantir’s ontologieframework en AI-orkestratie maken de democratisering van machinaal leren mogelijk. De software is nuttig voor werknemers op alle niveaus van een bedrijf om de efficiëntie te verbeteren.

• De nieuwe bootcamp-achtige verkoopinspanningen hebben Palantir in staat gesteld om een snelle groei te realiseren in het commerciële segment in de VS. De commerciële activiteiten in de VS hebben een grote, adresseerbare markt.

Bears zeggen over aandeel Palantir

• De eindmarkten van Palantir zijn beperkt tot entiteiten die aansluiten bij het westerse ethos. Dit beperkt de totale adresseerbare markt.

• De dalende kosten van AI-inferentie en de convergentie van LLM’s zullen leiden tot lagere toetredingsdrempels in de AI-beslissingssoftware-industrie die Palantir momenteel domineert.

• Palantir’s aandelenstructuur met twee klassen opent de deur voor overijverige niet-kerninvesteringsmogelijkheden zonder controles en tegenwichten voor gewone aandeelhouders.

Dit artikel is samengesteld door Gautami Thombare.


De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.

Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Mark Giarelli  is aandelenanalist bij Morningstar.

© Copyright 2025 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.