En avril, les investisseurs en ETF ont poursuivi leurs achats, empilant environ 16,2 milliards d’euros dans les fonds domiciliés en Europe. Même si le chiffre global semble encourageant, il s’agit du résultat mensuel le plus bas en termes de flux depuis avril 2024.
L’indice Morningstar Global Markets, qui suit les actions mondiales, a chuté de 11 % au cours des huit premiers jours d’avril, les marchés ayant digéré l’annonce des droits de douane de Donald Trump. La volatilité a donc explosé et la sécurité a été difficile à trouver. Les bons du Trésor, l’or et le bitcoin ont également perdu de la valeur, mais dans des proportions variables.
Depuis, grâce notamment à la pause de 90 jours sur les droits de douane voulue par l’administration Trump, les marchés internationaux ont récupéré une grande partie de leurs pertes du début du mois.
Au niveau des différentes classes d’actifs, les ETF se confirment comme l’outil préféré des investisseurs en actions : en avril, 14,6 milliards d’euros ont ciblé les stratégies actions, soit 70,4 % de la collecte totale.
À l’inverse, les ETF obligataires ont enregistré des sorties nettes de 33 millions d’euros, juste après les 378 millions d’euros de rachats nets observés en mars. Ces deux résultats négatifs interviennent après une période étonnante de 29 mois consécutifs de collecte nette positive pour les ETF obligataires.
Le grand transfert des États-Unis vers l’Europe
Au niveau des catégories, il semble que les investisseurs européens montrent des signes d’aigreur à l’égard des actions américaines, alors que les guerres commerciales de Trump et les inquiétudes concernant la solidité de l’économie américaine se poursuivent.
Les collectes combinées dans les ETF des catégories d’actions de l’Europe et de la zone euro se sont élevées à 7,9 milliards d’euros en avril. En revanche, les catégories d’actions américaines ont enregistré des sorties nettes de 2,3 milliards d’euros le mois dernier.
“L’histoire des flux d’ETF en avril est en réalité la poursuite de mouvements qui avaient déjà commencé au début de l’année, les investisseurs ayant compris que les politiques entreprises par l’administration américaine auraient un impact négatif sur la croissance et, en particulier, affaibliraient les actifs libellés en USD”, explique Jose Garcia Zarate, directeur associé pour les stratégies passives chez Morningstar.
“Le rapatriement des actifs vers le territoire national - en l’occurrence les actions en euros - doit donc être considéré comme une sorte de stratégie de recherche de refuge destinée à limiter les effets négatifs d’une forte exposition à l’USD.
La fuite vers la sécurité a été plus prononcée dans les titres à revenu fixe que dans les actions, les investisseurs privilégiant la sécurité des obligations d’État en euros et limitant le risque aux échéances à court terme et à l’exposition aux obligations d’entreprises de qualité couvertes contre le risque de change.
“Ce scénario de réduction des risques est encore aggravé par les sorties de capitaux observées sur les obligations à haut rendement - plus vulnérables à un ralentissement économique - et sur les obligations des marchés émergents libellées en devises fortes (principalement en USD)”, explique M. Zarate. “Bien que la volatilité ait diminué à la suite de l’annonce de la pause de 90 jours sur les droits de douane, il subsiste une grande incertitude qui sous-tend l’approche prudente des investisseurs.”
L’ETF WisdomTree Europe Defence parmi les meilleurs collecteurs en avril
En réponse au retrait des États-Unis de leur soutien à l’Ukraine et à la demande du président Trump d’augmenter les contributions à l’OTAN, l’Union européenne a dévoilé un plan de réarmement de 800 milliards d’euros, ce qui a fait de la défense européenne l’un des thèmes d’investissement les plus brûlants de 2025. Cela a poussé les fournisseurs d’ETF à répondre à la demande galopante des investisseurs souhaitant une exposition pure au secteur de la défense européenne.
Le WisdomTree Europe Defence a été le sixième ETF en termes de collecte nette en avril.
Parmi les décollectes les plus importantes en avril, on trouve des ETF d’actions américaines, des stratégies d’actions durables, ainsi que l’Invesco Physical Gold ETC, l’une des plus grandes offres d’or négociées en bourse en Europe.
IShares reste le roi
IShares reste le plus grand fournisseur en Europe, avec une part de marché de 41,5 %. Amundi, Xtrackers et Vanguard ont tous connu une légère augmentation de leurs actifs par rapport à la fin de 2024, mais leurs parts de marché respectives sont restées pratiquement inchangées.
Toutefois, parmi les principaux fournisseurs d’ETF, ceux qui ont connu la plus forte croissance organique sont State Street (taux de croissance organique de 34 % depuis le début de l’année) et JPMorgan (+50 %).
Le premier a bénéficié de flux importants vers son ETF S&P 500. Environ 60 % des flux du fournisseur depuis le début de l’année ont été dirigés vers ce produit. State Street a réduit les frais de cet ETF de 0,09 % à 0,03 % en novembre 2023, ce qui a largement porté ses fruits depuis.
JPMorgan, pour sa part, est le leader incontesté du segment en hausse des ETF actifs, avec une part de marché de 54,7 %. Son best-seller, le JPM Global Research Enhanced Index Equity Active UCITS ETF JREG, a attiré 1,4 milliard d’euros jusqu’à présent en 2025.
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