Coinbase resultaten: opnieuw omzetdaling door minder handel, maar nieuwe piek voor service-inkomsten

Terwijl de inkomsten van Coinbase over het eerste kwartaal solide waren, daalde het nettoresultaat.

09 mei, 2025 | 11:52
Facebook Twitter LinkedIn

Het Coinbase-logo is te zien als sticker op een computerlaptop.

Editor's Note: Deze analyse werd oorspronkelijk gepubliceerd als een aandelenbericht door Morningstar Equity Research.

Morningstar maatstaven voor Coinbase Global


Wat wij vonden van de inkomsten van Coinbase Global

Coinbase Global COIN rapporteerde een sequentieel zwakkere winst over het eerste kwartaal doordat de dalende cryptocurrency-prijzen tijdens het kwartaal leidden tot minder handel en verliezen op cryptocurrency-activa. De netto-inkomsten daalden met 11% ten opzichte van vorig kwartaal, maar stegen met 24% ten opzichte van vorig jaar, tot $1,96 miljard.

Waarom het belangrijk is: Hoewel de inkomsten van Coinbase in het eerste kwartaal solide waren, daalde het nettoresultaat van $1,18 miljard vorig jaar naar $65,6 miljoen, of $526,6 miljoen gecorrigeerd voor verliezen op cryptocurrency-investeringen.

• We zijn over het algemeen niet blij met de keuze van Coinbase om materiële beleggingen in cryptocurrency’s aan te houden, omdat het bedrijf al zwaar is blootgesteld aan de waarderingen van cryptocurrency’s via zijn bewaar-, staking- en handelsactiviteiten.

• De dalende cryptocurrency-prijzen in het eerste kwartaal waren een tegenwind voor het handelsvolume van het bedrijf, wat de belangrijkste oorzaak was voor de sequentiële daling van de inkomsten. Het totale handelsvolume daalde met 10,5%, waardoor de totale transactie-inkomsten met 18,9% daalden naar $1,26 miljard.

De conclusie: We handhaven onze Fair Value schatting van $170 voor het aandeel Coinbase dat geen Economic Moat rating heeft. We zien de aandelen als licht overgewaardeerd na hun sterke herstel vanaf de dieptepunten in april.

• De prijzen van cryptocurrency’s zijn inherent volatiel, wat bijdraagt aan een aanzienlijke volatiliteit van de kwartaalresultaten van Coinbase. Dat gezegd hebbende, heeft het bedrijf veel succes geboekt met de groei van zijn stablecoin-inkomsten, die met meer dan 50% zijn gestegen ten opzichte van vorig jaar, waardoor een deel van deze blootstelling aan de cryptocurrency-prijs wordt gemitigeerd.

Dit komt eraan: Eerder op de dag kondigde Coinbase aan dat het Deribit, een beurs voor cryptocurrency derivaten, wil kopen voor $700 miljoen in contanten en 11 miljoen aandelen, of ruwweg $2,9 miljard in gecombineerde waarde.

• De deal zal Coinbase’s internationale expansie versterken en zijn blootstelling aan cryptocurrency derivatenmarkten, waar het bedrijf pas sinds kort aanwezig is. Met bijna $10 miljard aan contanten en stablecoin-activa is de overname goed mogelijk voor Coinbase.


De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.

Facebook Twitter LinkedIn

Over de auteur

 

© Copyright 2025 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten