Zo groot zitten passieve obligatiefondsen in Italiaanse staatsobligaties

De ontwikkelingen rond Italië leiden tot onrust op de financiële markten. Verlaging van Italië naar 'junk' status door de kredietwaardigheidsbeoordelaars kan grote gevolgen hebben voor de obligatiemarkt: passieve fondsen zouden dan hun Italiaanse staatsobligaties moeten verkopen. De negatieve effecten kunnen ook overslaan naar andere beleggingscategorieën. Morningstar bekijkt de actuele situatie.

Jose Garcia-Zarate 24 oktober, 2018 | 0:00

De begrotingsplannen van Italië voor 2019 hebben onrust veroorzaakt op de financiële markten. De coalitie van Lega Nord en de Vijfsterrenbeweging, die aan de macht kwam met de belofte van een uitgebreid programma van extra overheidsuitgaven, heeft zijn goedkeuring gegeven aan een aanzienlijke verhoging van het streefcijfer voor een begrotingstekort voor 2019 tot 2,4% van het bruto binnenlands product: driemaal zo hoog als de 0,8% de vorige regering overeengekomen was met de Europese Commissie. De tekortdoelstellingen voor 2020 en 2021 zijn respectievelijk 2,1% en 1,9%.

Om te zeggen dat de EU-autoriteiten ontevreden zijn, zou een understatement zijn. De yields, ofwel effectieve rendementen op Italiaanse obligaties, die sinds de installatie van de populistische regering een stijgende trend kenden, zijn verder gestegen. Daardoor is de vrees ontstaan dat een openlijke confrontatie tussen Rome en haar partners in de eurozone het begin zou kunnen zijn van een nieuwe systeemcrisis voor de euro.

Tot nu toe is er weinig sprake van besmetting. De spread tussen Duitse en Italiaanse staatsobligaties is groter geworden, maar dat geldt ook de spread tussen Spanje en Italië. Dit duidt erop dat de financiële-marktpartijen de verkoopdruk alleen op Italië hebben gericht, waarbij ze inprijzen dat de kredietwaardigheidsbeoordeling van Italië verlaagd zal worden. Op dit moment staat de beoordeling van Italië bij de drie belangrijkste ratingbureaus S & P, Moody's en Fitch slechts twee stappen hoger dan niet-investment grade.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Over de auteur

Jose Garcia-Zarate  is an ETF analyst with Morningstar UK.

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookies