Met aandelenmarkten die zich herstellen na een volatiele periode van zes weken en met een afnemende nervositeit bij obligatiebeleggers keerden Europese beleggers in juli terug naar beleggingsfondsen. Dat blijkt uitgegevens van Morningstar over kapitaalstromen van en naar beleggingsfondsen (fund flows). Europese beleggingsfondsen boekten in de zomermaand een aanzienlijke instroom van EUR 26,76 miljard en die maakte forse uitstroom van EUR 35 miljard in juni enigszins goed. Geldmarktfondsen leden een uitstroom van EUR 1,07 miljard en daarmee was juli de vierde opeenvolgende maand van outflows bij de kortetermijnproducten.
Op vastgoedfondsen en grondstoffondsen na, die een netto-uitstroom noteerden, zagen alle brede beleggingsfondscategorieën in juli een netto-instroom (zie tabel onder). Aandelenfondsen verwelkomden EUR 10,22 miljard aan nieuw kapitaal, gevolgd door mis- of allocatiefondsen met een netto-instroom van EUR 8,1 miljard.
Hoewel obligatiefondsen zich iets herstelden met een instroom van EUR 5,47 miljard kwam dat bij lange na niet in de buurt van de vraag naar obligaties in de voorafgaande 18 maanden. De instroom in deze categorie in juli was de laagste van elke maand met positieve instroom sinds mei 2012 (sinds januari 2012 zag obligatiefondsen een netto-instroom in 18 van de 19 maanden).
Gediversifieerde obligatiefondsen en staatsobligatiefondsen in EUR waren niet geliefd in tegenstelling tot high yield en kortetermijnobligaties. Die weerspiegelen de voorkeur bij beleggers voor minder rentegevoelige credit en beleggingen met een kortere duratie in tijden van stijgende rentes.
Morningstar’s obligatiedeskundige Dave Sekera wijst erop, met een mogelijke afbouw (tapering) van het obligatie-opkoopprogramma (QE3) van de Amerikaanse centrale bank Fed, dat beleggers meer trek in alternatieve fondsen laten zien waarvan ze verwachten dat die een betere kans bieden op behoud van kapitaal dan obligatiefondsen. Dat bewijst de vraag naar long-short schuldfondsen die dit jaar tot en met juli de hoogste instroom zagen van alle fondsen in de Morningstar-categorie ‘alternatieve fondsen’.
Global Broad Category Group
Estimated Net Flows €Mil |
July 2013 |
YTD |
12 Months |
Allocation |
8,099 |
67,776 |
84,488 |
Alternative |
2,922 |
21,231 |
26,971 |
Commodities |
(557) |
(2,283) |
(1,693) |
Convertibles |
1,242 |
8,867 |
11,122 |
Equity |
10,216 |
39,428 |
69,236 |
Fixed Income |
5,467 |
72,088 |
179,656 |
Property |
(39) |
2,128 |
1,207 |
Miscellaneous |
(659) |
(2,996) |
(7,386) |
Unclassified |
71 |
855 |
1,310 |
All Long Term |
26,762 |
207,093 |
364,910 |
Lees ook
High yield obligaties in trek, gediversifieerde obligaties uit de gratie