Belangrijkste opmerkingen
• Beleggenen in kunstmatige intelligentie biedt hoge groeikansen, maar houdt ook grote risico’s in
• Hoewel de meeste AI-gerichte fondsen en ETF’s in Europa zijn gevestigd, zijn hun posities sterk gericht op de VS
• De lancering van GPT 3.5 en DeepSeek leidde tot een snelle instroom van kapitaal in AI- en Big Data-fondsen
Kunstmatige intelligentie (artificial intelligence, AI) heeft zich snel ontwikkeld van een futuristisch concept tot een transformerende kracht die is ingebed in bijna elk aspect van het moderne leven. Van spraakassistenten tot financiële voorspellingen tot diagnostiek in de gezondheidszorg, AI voedt nu de activiteiten en groei van veel van ‘s werelds meest waardevolle bedrijven.
Deze aardverschuiving verandert de wereldwijde beleggingstrends, met kunstmatige intelligentie en Big Data fondsen die een explosieve groei en interesse van beleggers doormaken. Aan het einde van het eerste kwartaal van dit jaar bedroegen de wereldwijde activa in kunstmatige intelligentie- en Big Data-fondsen meer dan $30 miljard.
In het "Investing in Artificial Intelligence Handbook" leggen we uit wat de groei van dit thema stimuleert en hoe beleggers ermee aan de slag kunnen.
Exponentiële groei van AI en Big Data fondsen
De vermogensstromen naar AI- en Big Data-fondsen zagen eind 2022 een toestroom als gevolg van het enthousiasme van beleggers rond het publieke debuut van ChatGPT 3.5, dat het transformatieve potentieel van AI demonstreerde aan honderden miljoenen gebruikers wereldwijd.
De recordinstroom begin 2025 werd deels aangewakkerd door een golf van interesse van Chinese beleggers, aangewakkerd door het succes van de binnenlandse AI-leider DeepSeek.
Deze doorbraken hebben ertoe bijgedragen dat het vermogen van in de VS gevestigde AI- en Big Data-fondsen in slechts twee jaar tijd is verveertienvoudigd - zij het vanuit een lage basis - om in mei 2025 een recordbedrag van $5,5 miljard te bereiken.
Toch is de VS goed voor slechts 15% van de wereldwijde activa in AI- en Big Data-fondsen, waarmee ze achterblijven bij Europa, waar de activa in AI-fondsen de afgelopen vijf jaar zijn vervijfvoudigd tot $22,7 miljard.
Hoe Morningstar AI aandelen beoordeelt
Nu AI zich steeds verder met ons leven verweeft, wordt de vraag “Wat is een AI aandeel?” steeds genuanceerder.
Hoewel je misschien meteen aan techbedrijven met megahoofdaandelen als Microsoft MSFT, Alphabet GOOG en Nvidia NVDA denkt, is het AI-ecosysteem breed en omvat het bedrijven die ondersteunende infrastructuur bieden of AI op transformatieve manieren toepassen.
Bedrijven als Vertiv VRT, die de stroom- en koelinfrastructuur leveren die essentieel is voor AI-datacenters, spelen bijvoorbeeld een cruciale rol. Zelfs grote retailers zoals Walmart WMT en Tesco TSCO, die enorme datasets gebruiken om hun activiteiten te optimaliseren met behulp van AI-tools, maken deel uit van het bredere AI-thema. Deze diversiteit bemoeilijkt de taak om thematische portefeuilles op te bouwen, maar biedt ook kansen voor een gedifferentieerde blootstelling.
Om een zinvolle blootstelling aan AI te identificeren, gebruikt Morningstar een op consensus gebaseerde benadering. Door alle niet in China gevestigde fondsen te analyseren die zijn aangemerkt als AI- en Big Data-fondsen, identificeren we de aandelen die in deze portefeuilles het meest worden aangehouden. Deze methode biedt een transparant, datagestuurd overzicht van de belangrijkste holdings die het AI-beleggingsverhaal vormgeven.
De Magnificent Seven: aanjagers voor AI-groei
Onze analyse laat een duidelijke trend zien: de Magnificent Seven domineren AI- en Big Data-fondsen.
Met name Nvidia komt voor in bijna 90% van de AI- en Big Data-fondsportefeuilles, dankzij zijn marktleiderschap op het gebied van AI-chips. Alle andere namen in de Magnificent Seven (Microsoft, Amazon, Google, Meta, Apple en Tesla) leveren ook een unieke bijdrage aan de commercialisering van AI, van cloud computing tot het te gelde maken van gegevens en geavanceerde robotica.
Deze bedrijven leveren niet alleen de hardware en software voor de ontwikkeling van AI, maar profiteren ook van enorme data-ecosystemen en wereldwijde schaalgrootte. Hun centrale rol in AI heeft ze tot hoekstenen gemaakt voor op AI gerichte strategieën.
Het allocatiedilemma in AI-portefeuilles
Hoewel de Magnificent Seven logische bedrijven zijn in elke AI-tracking portefeuille, zorgt hun dominantie voor een dilemma voor fondsbeheerders: Als ze in grote mate worden opgenomen, leidt dit tot een aanzienlijke overlap met mainstream aandelenindexen zoals de S&P 500 en Nasdaq 100. Dit verwatert het unieke karakter van AI-fondsen en vormt een uitdaging voor de rechtvaardiging van hogere aandelenindexen. Dit verwatert het unieke karakter van AI-themafondsen en vormt een uitdaging voor de rechtvaardiging van hogere vergoedingen die vaak geassocieerd worden met actief beheer.
Omgekeerd houdt het volledig uitsluiten van deze giganten een prestatierisico in, omdat het zou kunnen betekenen dat je een aantal van de grootste voordelen van AI misloopt.
De meeste fondsstrategieën zoeken een middenweg: een kernallocatie behouden voor de Magnificent Seven en de resterende portefeuille gebruiken om meer gespecialiseerde of minder bekende AI-spelers te benadrukken.
Amerikaans leiderschap in AI
Hoewel Europa de grootste markt is voor AI- en Big Data-fondsen, blijven de Verenigde Staten domineren als het gaat om de vertegenwoordiging van aandelen. Bijna alle aandelen die het vaakst worden aangehouden in wereldwijde AI-fondsen zijn genoteerd en gevestigd in de VS. Er zijn uitzonderingen, zoals de Nederlandse halfgeleiderproducent ASML , maar die zijn schaars.
Deze geografische spreiding weerspiegelt het voortdurende leiderschap van de VS op het gebied van technologische innovatie en zijn diepe kapitaalmarkten. Het benadrukt ook de structurele uitdaging voor beleggers die op zoek zijn naar geografische diversificatie binnen het AI-thema. Op dit moment bestaat er geen enkel fonds dat een volledige diversificatie mogelijk maakt weg van de Amerikaanse AI-exposure.
AI: een snelgroeiend maar volatiel thema
De Morningstar Global Artificial Intelligence & Big Data Consensus Portfolio, opgebouwd uit de aandelen die het meest worden aangehouden in AI-fondsen, heeft het 35% beter gedaan dan de Morningstar Global Target Market Exposure Index sinds de release van ChatGPT 3.5 in november 2022.
Deze indrukwekkende outperformance ging echter gepaard met een hogere volatiliteit en diepere drawdowns, wat illustreert hoe risicovol beleggen in opkomende technologieën kan zijn, maar ook hoe veel het oplevert.
Beleggers moeten er rekening mee houden dat het AI-thema weliswaar een enorm groeipotentieel biedt, maar ook verhoogde risico’s met zich meebrengt. Concentratie in een paar dominante namen, blootstelling aan snel evoluerende technologieën en waarderingsproblemen zijn allemaal factoren waarmee rekening moet worden gehouden bij de allocatie aan deze sector.
De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.
