Morningstar maatstaven voor ARM
- Fair Value Estimate: $73
- Morningstar Rating: ★
- Economic Moat Rating: Wide
- Morningstar Uncertainty Rating: High
Wat we vonden van de resultaten van ARM
Arm ARM rapporteerde dit kwartaal een aangepaste winst per aandeel van $0,55, in lijn met de verwachtingen en boven de FactSet consensus. De verwachtingen voor het volgende kwartaal waren echter zwakker dan verwacht: $1,0 - 1,1 miljard aan inkomsten en $0,30 - 0,38 aan aangepaste winst per aandeel, vergeleken met de verwachtingen van respectievelijk $1,09 miljard en $0,42 per aandeel.
Waarom het belangrijk is: De zwakker dan verwachte vooruitzichten en het feit dat het management de verwachtingen voor 2026 opschortte vanwege de onzekerheid over de tarieven, zorgden ervoor dat de aandelen in de nabeurshandel met 10% daalden.
Ondanks de zwakkere vooruitzichten gaf het management enige sturing en verwacht het een zwakkere eerste helft van het jaar, gevolgd door een sequentiële omzetgroei van 10%-15% in de tweede helft. Dit zou moeten resulteren in een omzetgroei van ongeveer 20% in het boekjaar 2026.
Voor 2026 verwachten we een omzetgroei van 18% en een aangepaste winst per aandeel van $1,86, met een sterke groei van de royalty-inkomsten ondersteund door hogere royaltytarieven en een groter marktaandeel. Omzet uit smartphones, datacenters en auto’s blijft groeien met gezonde dubbele cijfers.
De conclusie: We handhaven onze schatting van de fair value op $73. Hoewel Arm Holdings langzaam groeit in zijn waardering, zien we de aandelen nog steeds als materieel overgewaardeerd. Onze schatting van de reële waarde vertegenwoordigt een aangepaste voorwaartse koers-winstverhouding van 39 keer.
Belangrijkste statistieken: Inkomsten voor v9, dat ook Neoverse Compute Subsystems omvat en hogere royaltytarieven heeft, sprong naar meer dan 30% van de royalty-inkomsten na drie kwartalen rond 25% te zijn blijven steken. Arm heeft dit jaar in totaal 13 toegangslicenties toegevoegd tot een totaal van 44. Zes nieuwe licenties zijn afkomstig van smartphone-klanten, zes van datacenterklanten en één van een klant uit de auto-industrie.
Arm’s blootstelling aan tarieven is indirect. Aangezien 10%-20% van de inkomsten uit royalty’s uit de VS komt, zou een daling van de verzendingen door zijn klanten als gevolg van tariefonzekerheid kunnen leiden tot lagere inkomsten uit royalty’s.
De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.