Dit zijn de beste AI-aandelen om nu te kopen

Om de beste AI-aandelen te ontdekken, kijken we naar de Morningstar Global Next Generation Artificial Intelligence Index. De AI-aandelen op deze lijst behoren tot de toponderdelen van de index en ze hebben allemaal Morningstar Ratings van 4 of 5 sterren per 6 juni, wat betekent dat ze ondergewaardeerd zijn.

1. Amazon.com AMZN
2. Alphabet GOOGL
3. Taiwan Semiconductor Manufacturing TSM
4. Tencent Holdings TCEHY
5. Adobe ADBE
6. Alibaba BABA
7. Marvell Technology MRVL
8. Baidu BIDU
9. EPAM Systems EPAM

De beste AI aandelen om nu te kopen

Hier leest u meer over elk van de beste AI-aandelen om te kopen, inclusief commentaar van de Morningstar-analist die het aandeel volgt. Alle data zijn per 6 juni 2024.

Amazon

• Morningstar Rating: ★★★★
• Economic Moat Rating: Wide
• Morningstar Uncertainty Rating: Gemiddeld
• Industrie: Internet retail

Onze lijst van betaalbare AI-aandelen begint met Amazon, de toonaangevende online retailer en marktplaats voor externe verkopers. De retailgerelateerde omzet maakt ongeveer 75% van de totale omzet uit, gevolgd door Amazon Web Services’ cloud computing, opslag, databases en andere diensten. De aandelen van Amazon zijn 11% ondergewaardeerd ten opzichte van onze Fair Value Estimate van $240 per aandeel.

Amazon domineert de markten waarin het actief is, met name e-commerce en clouddiensten. Het profiteert van talrijke concurrentievoordelen en is uitgegroeid tot de onbetwiste leider op het gebied van e-commerce dankzij zijn omvang en schaalgrootte, waardoor het een ongeëvenaard aanbod van goedkope producten voor consumenten kan bieden. De structurele verschuiving naar e-commerce zet onverminderd door en ondanks zijn omvang blijft het bedrijf marktaandeel winnen. Prime verbindt de e-commerceactiviteiten van Amazon en zorgt voor een gestage stroom van hoogmarginale terugkerende inkomsten van klanten die vaker aankopen doen bij Amazon. In ruil daarvoor krijgen consumenten miljoenen artikelen binnen één dag geleverd, exclusieve videocontent en andere diensten, wat resulteert in een krachtige positieve spiraal waarin klanten en verkopers elkaar aantrekken. De Kindle en andere apparaten versterken het ecosysteem verder door nieuwe klanten aan te trekken en de waardepropositie onweerstaanbaar te maken voor bestaande gebruikers.

Via Amazon Web Services is Amazon ook een duidelijke leider op het gebied van openbare clouddiensten. Bovendien is de advertentieactiviteit van het bedrijf al groot en blijft deze groeien nu advertenties hun weg hebben gevonden naar de streamingdiensten van Amazon, waardoor het een aantrekkelijke optie biedt voor marketeers die toegang willen tot een enorm publiek met een verscheidenheid aan eigen gegevens over diezelfde consumenten. De groei van AWS en advertenties zal naar verwachting de groei van e-commerce blijven overtreffen en de belangrijkste groeifactoren zijn in de komende vijf jaar. Dit is van cruciaal belang, aangezien elk van deze segmenten hogere marges genereert dan het bedrijfsgemiddelde, waardoor zowel de bedrijfswinst als de winst per aandeel de omzet zouden moeten overtreffen naarmate de marges blijven groeien.

Vanuit het perspectief van de detailhandel verwachten we dat voortdurende innovatie zal bijdragen aan verdere marktaandeelwinst in een post-lockdownwereld. We verwachten ook een verdere penetratie in categorieën zoals levensmiddelen en luxegoederen, die tot nu toe niet hetzelfde succes hebben gekend als andere detailhandelcategorieën. We zien technologische vooruitgang bij AWS en een grotere focus op dienstverlening aan zakelijke klanten als factoren die de voorsprong van het bedrijf op dit gebied helpen behouden. Over het geheel genomen verwachten we voor de komende jaren een goede omzet- en vrije kasstroomgroei.

Analist: Dan Romanoff

Lees hier meer over Amazon.

Alphabet

• Morningstar Rating: ★★★★
• Economic Moat Rating: Wide
• Morningstar Uncertainty Rating: Gemiddeld
• Branche: Internet Inhoud & Informatie

Alphabet is een holding die volledig eigenaar is van internetgigant Google en de diensten van Google zijn goed voor bijna 90% van de inkomsten van Alphabet. Wij beschouwen Google als een voorloper op het gebied van AI en zijn investeringen in AI zijn een voortzetting van de inspanningen om zijn kernproduct, Google Search, veilig te stellen. Door gebruik te maken van generatieve AI kan Google zowel zijn eigen zoekkwaliteit als zijn advertentieactiviteiten verbeteren. Google’s eigen generatieve AI-aanbod, zoals Gemini, kan grote veranderingen in klanten/adverteerders voorkomen. Dit aantrekkelijk geprijsde AI-aandeel noteert 27% onder onze Fair Value schatting van $237.

Wij zien Alphabet als een conglomeraat van uitstekende bedrijven. Met oplossingen variërend van reclame tot cloudcomputing en zelfrijdende auto’s heeft Alphabet zich ontwikkeld tot een ware technologische kolos die jaarlijks tientallen miljarden dollars aan vrije kasstroom genereert. Hoewel de bezorgdheid over antitrust rond Alphabet’s kernactiviteiten op het gebied van zoeken de krantenkoppen haalt, behouden we ons vertrouwen in de algehele kracht van Alphabet en verwachten we dat het bedrijf een voortrekkersrol zal blijven spelen in verschillende verticale segmenten, waaronder zoeken, kunstmatige intelligentie, video en cloud computing.

De kernstrategie van Alphabet is het behoud van zijn sterke advertentiebusiness, waarbij het grootste deel van de advertentie-inkomsten afkomstig is van Google Search. Daartoe heeft het bedrijf de afgelopen jaren aanzienlijk geïnvesteerd in het verbeteren van de zoekmogelijkheden, zodat de zoekmachine diep verankerd blijft in de manier waarop honderden miljoenen gebruikers informatie op het web vinden.

Wij zien de investeringen van het bedrijf in AI als een voortzetting van deze inspanning om zijn kernproduct, Google Search, veilig te stellen. Wij geloven dat Google door gebruik te maken van generatieve AI niet alleen zijn eigen zoekkwaliteit kan verbeteren via functies zoals AI-overzichten, maar ook zijn advertentieactiviteiten kan verbeteren door zijn vermogen om klanten te targeten met relevante advertenties te vergroten.

Op het antitrustfront voorzien we geen materiële verslechtering van Google’s zoekactiviteiten als gevolg van overheidsingrijpen of gerechtelijk ingrijpen. Hoewel er een scala aan mogelijke uitkomsten is, afhankelijk van welke corrigerende maatregelen worden opgelegd, denken we dat het waarschijnlijk is dat Google zijn leidende positie op het gebied van zoeken en tekstgebaseerde advertenties op de lange termijn zal behouden.

Naast search hebben we een positieve kijk op Alphabet’s cloud computing platform, Google Cloud Platform. Wij denken dat een toenemende migratie van workloads naar de publieke cloud en een toename in de inzet en het gebruik van AI belangrijke groeimotoren zijn voor GCP in de komende vijf jaar. Tegelijkertijd denken we dat naarmate GCP groter wordt, het een belangrijker onderdeel zal worden van Alphabet’s algehele bedrijf, zowel vanuit het perspectief van omzet als winstgevendheid.

Analist: Malik Ahmed Khan

Lees hier meer over Alphabet.

Taiwan Semiconductor Manufacturing

• Morningstar Rating: ★★★★
• Economic Moat Rating: Wide
• Morningstar Uncertainty Rating: Gemiddeld
• Industrie: Halfgeleiders

Taiwan Semiconductor Manufacturing is de enige naam uit de halfgeleiderindustrie op onze lijst van beste AI-aandelen. Als ‘s werelds grootste chipfabrikant heeft Taiwan Semiconductor een marktaandeel van meer dan 60% en high-performance computing is de grootste groeimotor. Het toenemende eigen ontwerp van cloud computing en AI-chips door Amerikaanse en Chinese internetgiganten zou Taiwan Semiconductor de komende jaren ten goede moeten komen. Het aandeel noteert 22% onder onze Fair Value schatting van $262.

Taiwan Semiconductor Manufacturing is ‘s werelds grootste chipfabrikant, of gieterij, met een marktaandeel van meer dan 60%. Het bedrijf maakt geïntegreerde circuits voor klanten op basis van hun eigen IC-ontwerpen. TSMC heeft lang geprofiteerd van het feit dat halfgeleiderbedrijven over de hele wereld zijn overgestapt van fabrikanten van geïntegreerde apparaten naar fabless ontwerpers. Zoals alle gieterijen neemt het de kosten en kapitaaluitgaven van het runnen van fabrieken op zich in een zeer cyclische markt voor zijn klanten. Gieterijen hebben de neiging om buitensporig veel capaciteit toe te voegen in tijden van een groeiende vraag, wat kan leiden tot onderbezetting in tijden van laagconjunctuur, wat de winstgevendheid belemmert.

De opkomst van fabelloze halfgeleiderbedrijven heeft de groei van de gieterijen in stand gehouden, wat op zijn beurt de concurrentie heeft aangewakkerd. De meeste van deze nieuwere concurrenten beperken zich echter tot low-end productie vanwege de onbetaalbare kosten en technische knowhow die gepaard gaan met geavanceerde technologie. Om de overrendementen die mogelijk zijn dankzij geavanceerde procestechnologie of nodes te verlengen, richt TSMC zich in eerste instantie op logische producten, die voornamelijk worden gebruikt in centrale verwerkingseenheden en mobiele chips, en richt het zich vervolgens op meer kostenbewuste toepassingen. Deze strategie is succesvol gebleken, wat wordt geïllustreerd door het feit dat het bedrijf een van de twee gieterijen is die nog steeds over toonaangevende knooppunten beschikt terwijl tientallen andere bedrijven achterblijven.

We zien twee groeifactoren voor TSMC op de lange termijn. Ten eerste zal de consolidatie van halfgeleiderbedrijven naar verwachting vraag creëren naar geïntegreerde systemen die gemaakt zijn met de meest geavanceerde nodes. Ten tweede kan de organische groei van kunstmatige intelligentie, het internet der dingen en krachtige computertoepassingen tientallen jaren aanhouden. AI en HPC spelen een centrale rol bij het snel verwerken van menselijke en machinale input om complexe problemen zoals autonoom rijden en taalverwerking op te lossen, wat de behoefte aan energie-efficiëntere chips heeft geaccentueerd. Goedkopere halfgeleiders hebben de integratie van sensoren, controllers en motoren mogelijk gemaakt om de efficiëntie thuis, op kantoor en in de fabriek te verbeteren.

Analist: Phelix Lee

Lees hier meer over Taiwan Semiconductor.

Tencent Holdings

• Morningstar Rating: ★★★★
• Economic Moat Rating: Wide
• Morningstar Uncertainty Rating: Hoog
• Industrie: Internet Inhoud & Informatie

Van onze betaalbare AI-aandelen lijkt Tencent 27% ondergewaardeerd in vergelijking met onze Fair Value Estimate van $91. Tencent neemt een prominente positie in binnen de Chinese internetsector, met een gevarieerde portefeuille van producten en diensten die dagelijks door een aanzienlijk deel van de bevolking worden gebruikt. De meest directe en meetbare impact van de AI-investeringen van Tencent zal komen van verbeterde advertentietechnologie, die de aanbevelingen van content verbetert en de kosten voor het maken van advertenties verlaagt.

In het afgelopen decennium heeft Tencent geprofiteerd van de mobiele gamingboom en is het eigenaar geworden van enorm populaire titels zoals Honor of Kings en PUBG Mobile. Games blijven de belangrijkste bron van inkomsten en genereren naar schatting 60% van de bedrijfsopbrengsten. Dankzij de ongeëvenaarde toegang tot gebruikersgegevens en aanzienlijke financiële middelen bevindt Tencent zich in een uitstekende positie om innovatieve, hoogwaardige en duurzame franchises te blijven ontwikkelen.

Naast gaming omvat het imperium van Tencent ook reclame, betalingen, cloud computing, muziekstreaming en diverse andere activiteiten. We zien aanzienlijke onbenutte waarde binnen het WeChat-netwerk naarmate de inkomsten uit reclame toenemen.

De dominante positie van WeChat als grootste app van China maakt het tot een uitstekend marketingkanaal. Er liggen volop mogelijkheden voor reclame-inkomsten, dankzij de toegenomen gebruikersbetrokkenheid op de platforms van Tencent, wat leidt tot een groter advertentieaanbod, hogere advertentiebelastingen en een efficiëntere advertentietargeting.

Hoewel games en advertenties de belangrijkste inkomstenbronnen van Tencent zullen blijven, biedt zijn leidende positie op het gebied van financiële technologie, cloud computing en bedrijfssoftware een aanzienlijk potentieel voor waardecreatie op lange termijn. Gezien de economische omvang van China en de wijdverbreide digitale acceptatie, is Tencent goed gepositioneerd om van deze kansen te profiteren door zijn diensten om te vormen tot substantiële inkomstenstromen.

Tencent’s kracht als investeringsgigant heeft zijn expansie aangewakkerd door middel van strategische aandeleninvesteringen. Door de diensten van de bedrijven waarin het investeert te integreren in WeChat en andere platforms, verlaagt Tencent de kosten voor het werven van klanten en versnelt het zijn groei. Deze strategie is zeer succesvol gebleken en heeft veel kleine, verliesgevende bedrijven omgevormd tot winstgevende beursgenoteerde entiteiten. Naarmate Tencent volwassen wordt en de Chinese economie zich verder ontwikkelt, verwachten we echter dat er in de toekomst minder belangrijke investeringsmogelijkheden van deze omvang zullen zijn.

Analist: Ivan Su

Lees hier meer over Adobe.

Adobe

• Morningstar Rating: ★★★★
• Economic Moat Rating: Wide
• Morningstar Uncertainty Rating: Hoog
• Industrie: Software-toepassing

De volgende op onze lijst van beste AI-aandelen om nu te kopen is Adobe, dat 29% onder onze Fair Value Estimate van $590 per aandeel noteert. Adobe claimt de toonaangevende softwareproducten te leveren waar creatieve professionals op vertrouwen, zoals Photoshop, Illustrator en InDesign, en wij vinden dat een Wide Moat waard.

Adobe is marktleider geworden op het gebied van software voor contentcreatie met zijn iconische oplossingen Photoshop en Illustrator, die nu beide deel uitmaken van het bredere Creative Cloud-aanbod. Het bedrijf heeft nieuwe producten en functies aan de suite toegevoegd door middel van organische ontwikkeling en aanvullende overnames, om zo het meest uitgebreide portfolio van tools voor print-, digitale en videocontentcreatie te kunnen aanbieden. De lancering van Adobe Express in december 2021 helpt het bedrijf zijn funnel verder te verbreden, omdat het populaire functies van de volledige Creative Cloud bevat, maar tegen lagere kosten en in gratis versies wordt aangeboden. De introductie van Firefly in 2023 is een belangrijke kunstmatige-intelligentieoplossing die ook nieuwe gebruikers zou moeten aantrekken. Wij denken dat Adobe zich terecht richt op het aantrekken van nieuwe gebruikers en zijn van mening dat het omzetten van deze gebruikers in de loop van de tijd belangrijker zal worden.

CEO Shantanu Narayen gaf Adobe in 2009 een nieuwe groeimpuls met de overname van Omniture, een toonaangevende oplossing voor webanalyse die als basis dient voor het segment digitale ervaringen dat Adobe heeft gebruikt als platform voor verschillende andere marketing- en advertentieoplossingen. Adobe profiteert van de natuurlijke cross-sellingmogelijkheden van Creative Cloud naar de zakelijke en operationele aspecten van marketing en reclame. In navolging van de overnames van Magento, Marketo en Workfront verwachten we dat Adobe zich zal blijven richten op fusies en overnames in het segment digitale ervaring en andere opkomende gebieden.

De Document Cloud wordt aangedreven door een van de eerste producten van Adobe, Acrobat, en het alomtegenwoordige PDF-bestandsformaat dat door het bedrijf is ontwikkeld. Deze clouddienst is hard op weg om een omzet van 4 miljard dollar te behalen. Door de opkomst van smartphones en tablets, in combinatie met bring-your-own-device en mobiel werken, is een bestandsformaat dat op elk scherm kan worden gebruikt relevanter dan ooit.

Adobe schat dat het een markt aanboort die ruim 200 miljard dollar waard is. Het bedrijf introduceert en benut functies in zijn verschillende cloudoplossingen (zoals Sensei kunstmatige intelligentie) om een meer samenhangende ervaring te bieden, nieuwe klanten te werven, gebruikers te upgraden naar duurdere oplossingen en digitale media-aanbiedingen te cross-sellen.

Analist: Dan Romanoff

Lees hier meer over Adobe.

Alibaba

• Morningstar Rating: ★★★★
• Economic Moat Rating: Wide
• Morningstar Uncertainty Rating: Hoog
• Industrie: Internet retail

Alibaba is ‘s werelds grootste online en mobiele handelsonderneming, gemeten naar bruto handelsvolume. Van de vele divisies is de Chinese retaildivisie de meest waardevolle cashflowgenererende activiteit. De aandelen van Alibaba lijken 20% ondergewaardeerd ten opzichte van onze Fair Value Estimate van $150.

Alibaba verliest marktaandeel aan PDD en Douyin in de Chinese e-commerce sector, en we zien op korte termijn geen snelle oplossing. Het aantal jaarlijkse actieve consumenten van Alibaba op de Chinese retailmarkt werd in het boekjaar dat eindigde in maart 2021 overtroffen door PDD. Ondertussen heeft Douyin marktaandeel gewonnen van Alibaba, vooral in de categorieën schoonheidsproducten en kleding, en is het bedrijf de traditionele zoekgebaseerde e-commerce sector betreden, waar het rechtstreeks concurreert met Alibaba. Het aantal jaarlijkse actieve consumenten bij Alibaba nadert het plafond in China. De verhouding tussen de bruto handelsvolume van Alibaba en de online detailhandelsverkopen van goederen in China bedroeg 62% in het boekjaar dat eindigde in maart 2023 bij Alibaba, een daling ten opzichte van 72% in dezelfde periode een jaar eerder. Wij denken dat de monetisatiegraad van de marktplaats van Alibaba op lange termijn zal dalen als gevolg van een verschuiving naar Taobao, dat een lagere take rate heeft dan Tmall, en van meer concurrentie.

Naar onze mening blijven de marktplaatsen Taobao/Tmall de belangrijkste bron van kasstroom voor Alibaba en kunnen ze de uitbreiding van AliCloud en de globaliseringsstrategie van het bedrijf ondersteunen, wat op lange termijn groeipotentieel biedt. Hoewel AliCloud op middellange termijn in de investeringsmodus zal blijven, kan het afslanken van activiteiten met lage marges de segmentmarges op termijn doen stijgen. Wat de globalisering betreft, heeft de internationale digitale handelsgroep van Alibaba recent een sterke omzetgroei op jaarbasis gerealiseerd dankzij de groeiende grensoverschrijdende activiteiten van AliExpress.

We verwachten dat Alibaba meer kapitaal zal teruggeven aan aandeelhouders en het rendement op geïnvesteerd kapitaal zal verhogen na de afstoting van niet-kernactiviteiten. We zijn verheugd dat Alibaba zijn aandeleninkoopprogramma met $25 miljard heeft uitgebreid tot eind maart 2027 tot $35,3 miljard. Het management streeft ernaar de ROIC (op basis van de berekening van Alibaba) te verhogen van een enkel cijfer in het boekjaar 2023 tot een dubbel cijfer in de komende jaren. Alibaba had per december 2023 aanzienlijke liquide middelen en investeringen van CNY 829 miljard op zijn balans staan.

Analist: Chelsey Tam

Lees hier meer over Alibaba.

Marvell Technology

• Morningstar Rating: ★★★★
• Economic Moat Rating: Narrow
• Morningstar Uncertainty Rating: Hoog
• Industrie: Halfgeleiders

Marvell Technology is het tweede halfgeleiderbedrijf op onze lijst van betaalbare AI-aandelen. Marvell is een fabless chipontwerper die zich richt op bekabelde netwerken, waar het het op één na grootste marktaandeel heeft. Het bedient de eindmarkten voor datacenters, carriers, ondernemingen, automobielindustrie en consumenten. De aandelen Marvell zijn 24% ondergewaardeerd ten opzichte van onze Fair Value van $90 per aandeel.

Wij beschouwen Marvell Technology als een sterke concurrent op het gebied van netwerkchips, dankzij een meerjarige bedrijfsheroriëntatie waarbij acquisities, afstotingen en organische ontwikkeling zijn ingezet om zich te concentreren op de markt voor clouddatacenters. Naar onze mening biedt Marvell een sterk groeipotentieel, een indrukwekkende winstgevendheid en een gezonde concurrentiepositie. Met zijn portfolio van schakel-, verwerkings- en optische chips heeft Marvell een van de breedste assortimenten netwerkchips ter wereld. Wij denken dat het bedrijf klaar is om sneller te groeien dan de onderliggende markten, omdat toekomstige netwerkopstellingen meer content zullen gebruiken. We verwachten dat Marvell zelfs in een groeiende markt marktaandeel zal blijven winnen. We denken dat Marvell vooral zal profiteren van investeringen in generatieve kunstmatige intelligentie, dankzij zijn sterke positie in optische chips en een snelgroeiende activiteiten op het gebied van aangepaste versnellers.

We verwachten dat Marvell zal blijven concurreren in de voorhoede van netwerkchips met chipgiganten als Broadcom, Nvidia en Intel. Marvells miljardeninvesteringen in onderzoek en ontwikkeling, zowel organisch als via overnames, hebben geleid tot ontwerpvaardigheden, en we zien zijn sterke klantrelaties met zowel cloudproviders als leveranciers van netwerkapparatuur als zeer solide. Marvell wint ontwerpen met zijn brede portfolio van intellectuele eigendom om op maat gemaakte of aangepaste oplossingen te creëren, en behaalt daarbij indrukwekkende winsten. Naar onze mening verdient Marvell een beperkte Economic Moat-rating.

De recente financiële geschiedenis van Marvell is woelig geweest door de transformatie van het bedrijf en de verschuiving naar de cloud. Wij denken dat de reorganisatie en transformatieve overnames nu achter de rug zijn. Wij verwachten in de toekomst kleinere, aanvullende overnames, maar zien dat Marvell zich nu richt op organische groei en het winnen van marktaandeel. Wij zijn van mening dat het bedrijf een groeiende markt heeft, aangezien netwerken van de volgende generatie en AI-netwerken zwaardere verwerking en optische content gebruiken en Marvell nog maar net begonnen is met cross-selling aan bestaande klanten. Wij verwachten dat Marvell fors zal blijven investeren in R&D om zijn concurrentievoordeel te verdedigen tegen bedrijven als Nvidia, Intel, Broadcom en de chipdivisie van Cisco.

Analist: William Kerwin

Lees hier meer over Marvell Technology.

Baidu

• Morningstar Rating: ★★★★★
• Economic Moat Rating: Wide
• Morningstar Uncertainty Rating: Hoog
• Branche: Internet Inhoud & Informatie

De volgende op onze lijst van beste AI-aandelen is Baidu, de grootste internetzoekmachine in China. Baidu heeft daar een marktaandeel van meer dan 50% op de markt voor zoekmachines. Naast zijn zoekmachine is Baidu een technologiegedreven bedrijf met belangrijke groei-initiatieven op het gebied van kunstmatige intelligentie in de cloud, videostreamingdiensten, spraakherkenningstechnologie en autonoom rijden. De aandelen van Baidu lijken 41% ondergewaardeerd ten opzichte van onze Fair Value Estimate van $ 146.

Baidu’s online advertentiebusiness was goed voor 72% van de kerninkomsten in 2023 en zal op middellange termijn de belangrijkste bron van inkomsten zijn gezien zijn dominante marktaandeel voor zoekmachines. Tenzij Baidu een andere toonaangevende business kan ontwikkelen, zou het volgens ons op lange termijn geconfronteerd kunnen worden met uitdagingen voor reclamedollars van groeiende concurrenten zoals Tencent en ByteDance. Baidu richt zich steeds meer op zijn cloudactiviteiten en nu ook op kunstmatige intelligentie, waarbij zijn generatieve AI-model Ernie zijn vlaggenschip wordt. Wij denken dat Baidu een vroege speler is en zou moeten profiteren van China’s AI-ontwikkeling, maar of Ernie op de lange termijn de leider zal zijn, zal afhangen van de uitvoering, omdat wij denken dat andere bedrijven die veel middelen verbruiken het potentieel hebben om Baidu in te halen als er misstappen worden gemaakt in de ontwikkeling van zijn generatieve AI.

Hoewel Baidu zijn identiteit verandert door te investeren in generatieve AI, cloud en autonoom rijden, valt commercieel succes nog te bezien. Er zijn bemoedigende tekenen dat de AI-cloudomzet groeit van 12% in 2020 naar 18% van de kernomzet in 2023. Ondanks de sterke groei verwachten we echter dat Baidu in de cloud concurrentie zal ondervinden van marktleiders Alibaba, Huawei en Tencent, die allemaal een groter marktaandeel hebben dan Baidu. Ondanks een potentiële totale adresseerbare markt voor autonoom rijden die 9 keer zo groot is als de online reclame per management, is commercieel succes hoogst onzeker omdat de inkomsten immaterieel blijven en het onduidelijk is wanneer het bedrijf op grote schaal zal worden ingevoerd of wanneer het op de markt zal worden gebracht.

De streaming videodienst, iQiyi, blijft een rem op de marges van Baidu’s bedrijf vanwege de hoge contentkosten. Het bedrijf moet voortdurend nieuwe content ontwikkelen of verwerven om klantenverlies te voorkomen. We hebben minder vertrouwen in de vooruitzichten dan in het Core-product vanwege de lage toetredingsdrempel en de vele concurrenten. Het ledenaantal is de afgelopen vijf kwartalen gestagneerd op 100 miljoen abonnees en daarom denken we dat de groei op lange termijn beperkt is.

Analist: Kai Wang

Lees hier meer over Baidu.

EPAM Systems

• Morningstar Rating: ★★★★
• Economic Moat Rating: Narrow
• Morningstar Uncertainty Rating: Gemiddeld
• Industrie: Informatietechnologiediensten

Deze editie van de beste AI-aandelen om nu te kopen wordt afgesloten met EPAM Systems, een wereldwijd IT-dienstverlener. Tot de belangrijkste diensten behoren engineering, operations, optimalisatie, consulting en ontwerpdiensten. In vergelijking met andere IT-dienstverleners richt EPAM zich meer op digitale platformengineering en productengineering dan op traditionele infrastructuurbeheerdiensten. De aandelen lijken 11% ondergewaardeerd ten opzichte van onze Fair Value van $200.

EPAM Systems is een IT-dienstverlener met een sterke positie die ruime mogelijkheden heeft voor solide groei en een gematigde marge-uitbreiding in de toekomst. De belangrijkste diensten van EPAM zijn engineering, operations, optimalisatie, consulting en ontwerpdiensten. Door zijn sterke focus op engineeringdiensten onderscheidt het bedrijf zich van concurrenten als Accenture en Tata Consultancy Services.

De engineeringdiensten van EPAM zijn gebaseerd op jarenlange expertise op het gebied van technologische innovatie, ontwerp en software-engineering en ondersteunen bedrijfsoptimalisatie door middel van digitale applicaties op maat voor ondernemingen. De vraag naar engineeringdiensten is versneld sinds de COVID-19-pandemie, die de behoefte aan een flexibel IT-landschap op basis van maatwerksoftware heeft aangetoond. Wij denken echter dat de vraag naar dergelijke diensten zal aanhouden, aangezien digitale transformatieprojecten en AI-gestuurde oplossingen omvangrijke software-engineering vereisen om systemen naar de cloud te brengen en daarna onvermijdelijk moeten worden geoptimaliseerd.

De engineeringdiensten van EPAM zijn een meer discretionaire vorm van IT-uitgaven voor bedrijven. Dit betekent dat de mix gunstig is gebleken in goede macro-economische tijden, maar kwetsbaarder is in zwakkere macro-economische tijden. Ondanks de uitdagingen op korte termijn verwachten we dat de stijgende vraag naar advies op het gebied van digitale transformatie cross-sellingkansen zal creëren en de omzetgroei op lange termijn voor de kernactiviteiten op het gebied van engineering zal stimuleren.

Wij zijn ook van mening dat strategische personeelsuitbreiding een belangrijke rol speelt in het vermogen van het bedrijf om op deze trends in te spelen. Historisch gezien was het personeelsbestand van het bedrijf voornamelijk gevestigd in Oekraïne, wat een bron van concurrentievoordeel was. Het bedrijf stimuleert nu in toenemende mate de overstap van werknemers en voert zijn wervingsinspanningen op in groeiende markten zoals India en Latijns-Amerika.

Over het geheel genomen denken we dat EPAM een onderscheidende positie heeft verworven in de concurrerende IT-dienstensector. Door gebruik te maken van zijn jarenlange expertise op het gebied van engineeringdiensten, is het bedrijf klaar om te profiteren van langetermijntechnologische trends en zich te onderscheiden van kleine en grote concurrenten.

Analist: Eric Compton

Lees hier meer over EPAM.

Wat is de Morningstar Global Next Generation Artificial Intelligence Index?

De Morningstar Global Next Generation Artificial Intelligence Index biedt een overzicht van toonaangevende AI-technologieën, waaronder generatieve AI en aanverwante producten en diensten,

De index ontleent zijn bestanddelen aan de Morningstar Global Markets Index, die 97% van de belegbare marktkapitalisatie van ontwikkelde en opkomende markten wereldwijd vertegenwoordigt. Om in aanmerking te komen voor opname in de index, moeten bedrijven worden gevolgd door de aandelenanalisten van Morningstar en een score van 1 of hoger hebben voor ten minste een van de gedefinieerde subthema’s.

De vier subthema’s, zoals geïdentificeerd door The Morningstar Equity Research Next Generation Artificial Intelligence Committee, zijn:

Generatieve AI: Hierbij gaat het om het maken van originele inhoud. Grote taalmodellen, zoals ChatGPT, zijn een type generatief AI-model dat zich richt op het produceren van mensachtige tekst.

AI Data en Infrastructuur: Dit omvat de verschillende technologische componenten die nodig zijn om AI-modellen te maken, ontwerpen, onderhouden, hosten, ondersteunen en verbeteren. Hieronder vallen halfgeleiders en datacenterinfrastructuur.

AI-software: Dit omvat bedrijfs- en consumentensoftware met AI-modellen om de gebruikerservaring te verbeteren en/of de efficiëntie te verhogen.

AI-diensten: Dit omvat adviesbureaus en bedrijven die bedrijfsprocessen uitbesteden en die bedrijven kunnen helpen bij het implementeren van AI.

Via een gestandaardiseerd scoringsproces dat wordt uitgevoerd door Morningstar aandelenanalisten, krijgen bedrijven thematische blootstellingsscores voor elk subthema. Bedrijven in de top 50 komen in aanmerking voor opname. De onderdelen van de index worden gewogen op basis van de voor vlottende activa gecorrigeerde marktkapitalisatie. De wegingen worden echter indien nodig aangepast om ervoor te zorgen dat ten minste 80% van de index is toegewezen aan aandelen met een significante blootstelling aan generatieve AI. De index wordt elk kwartaal opnieuw gebalanceerd en jaarlijks opnieuw samengesteld.

De auteur of auteurs hebben geen positie in effecten die in dit artikel genoemd worden. Ontdek meer over Morningstar's redactionele beleid.