Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconMedalist Rating Shield IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Fund analysis - nl

Top 5 Aandelen Duurzaam Wereldwijd Groei: Baillie Gifford aan kop

Duurzame fondsen beleven een succesjaar. In lijn met een al langer aanhoudende trend, zagen zij ook dit jaar weer aanmerkelijke instroom. 

Ronald van Genderen 21 december, 2020 | 12:57
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

global

De populariteit van duurzaam beleggen is in 2020 verder toegenomen. Hoewel de coronacrisis vele verliezers kent, lijkt het duurzaam beleggen juist een zetje in de rug gegeven te hebben. Alleen al in het derde kwartaal stroomde er 52,6 miljard euro naar duurzame fondsen, oftewel 40% van alle instroom in Europa ging naar fondsen met een duurzaam mandaat. Inmiddels hebben duurzame fondsen in Europa al 882 miljard euro aan vermogen onder beheer vergaard, oftewel ruim 9% van de totale Europese fondsenmarkt, oftewel voor actieve en passieve fondsen.

Die ontwikkeling staat niet op zichzelf. In de afgelopen jaren was er al sprake van een sterke en toenemende interesse van beleggers in duurzaam beleggen. Zo zagen duurzame aandelenfondsen in de afgelopen drie jaar in ieder kwartaal een positieve instroom. Over deze periode kenden conventionele fondsen een afnemende instroom en zelfs kwartalen met een sterke uitstroom.

Wereldwijde Duurzame Aandelenfondsen

Dit jaar hadden wereldwijde duurzame aandelenfondsen ook qua prestaties duidelijk de wind in de zeilen. Dit is onder andere dankzij de groeistijl die veel duurzame fondsen kenmerkt. Veelal worden minder duurzame sectoren als energie en financials onderwogen en dit zijn sectoren die een sterk waardekarakter hebben. Een groeisector met een duurzamer karakter zoals technologie wordt daarentegen juist vaak overwogen. En deze verschillen in sectorallocaties zijn een belangrijke kracht geweest achter de discrepantie in rendementen tussen de waarde en groei stijlen en dus een belangrijke drijfveer voor de sterke prestaties van duurzame fondsen. Zo staat de MSCI World Value index per eind november voor dit jaar op een verlies van ruim 10%, terwijl de MSCI World Growth index op een winst van bijna 20% staat.

Fondshuizen spelen al enige jaren in op de toenemende vraag onder beleggers door nieuwe duurzame producten te introduceren. Ook in het derde kwartaal draaiden de productontwikkelingsafdelingen van de vermogensbeheerders weer op volle toeren. Niet minder dan 105 nieuwe duurzame fondsen zagen het levenslicht, hetgeen het totaal voor dit jaar vooralsnog brengt op 333 nieuwe fondsen. Daarmee is 2020 goed op weg om 2019 te verslaan, want vorig jaar bleef de teller staan op 360 nieuwe duurzame fondsen.

De analyse van het duurzaamheidsbeleid wordt dan ook steeds belangrijker voor beleggers. Om hen te helpen bij het evalueren van fondshuizen en fondsen op het gebied van duurzaamheid, heeft Morningstar een nieuw hulpmiddel geïntroduceerd, het ESG Commitment Level. Daarbij wordt de evaluatie van de toewijding van een fondshuis aan duurzaamheid opgedeeld in een drietal hoofdcomponenten: filosofie en proces, middelen en actief eigenaarschap. Na een analyse van deze drie pilaren, kennen fondsanalisten een van de vier volgende niveaus toe: Leader, Advanced, Basic of Low. Dit ESG Commitment Level van het fondshuis wordt in die voor het fonds meegenomen, omdat de beleggingsfilosofie en middelen van het fondshuis van invloed (kunnen) zijn op het fonds. Daarnaast wordt bij de beoordeling van het fonds nader ingezoomd op de middelen die specifiek betrokken zijn bij het beheer van dit fonds. Ook wordt de benadering en het beleggingsproces doorgelicht om de rol van duurzaamheid van begin tot eind te doorgronden. Uiteindelijk worden aan fondsen ook één van de vier ESG Commitment Levels toegekend.

Top 5 Fonds

In de top 5 van deze week de vijf best presterende duurzame aandelenfondsen in 2020 tot en met november binnen de Morningstar categorie Aandelen Wereldwijd Large-Cap Groei (waarvan een distributievergoedingvrije aandelenklasse beschikbaar is in Nederland).
De eerste en tweede plaats zijn voor fondsen afkomstig van Baillie Gifford. Aan de leiding gaat het Worldwide Positive Change Fund. Het fonds wordt beheerd door een vierkoppig team. De strategie richt zich op groeibedrijven die bijdragen aan een duurzamere wereld voor toekomstige generaties. Het team gaat daarbij selectief te werk, want normaliter bestaat de portefeuille uit slechts 25 tot 30 bedrijven. Per eind september 2020, was Tesla met een gewicht van ruim 9% de grootste positie. Een goede keuze, want het aandeel steeg dit jaar tot en met november met maar liefst 536%. En toch was er nog een ander aandeel in portefeuille dat het beter deed, Moderna met een rendement van 632%. De uitstekende prestaties van het fonds waren echter niet alleen afhankelijk van deze twee aandelen, want vijf andere aandelen behaalden ook een rendement van meer dan 100%: M3, MercadoLibre, Shopify, Teladoc Health en Sartorius.

Op gepaste afstand, maar nog altijd met uitmuntende prestaties, volgt het Worldwide Global Stewardship Fund. Dit fonds wordt beheerd door een team van zeven beheerders die zoeken naar duurzame bedrijven die per saldo een positieve bijdrage leveren aan de maatschappij en daarbij een juiste balans vinden tussen alle belanghebbenden. Het fonds biedt met 70 tot 100 posities aanzienlijk meer diversificatie dan het Worldwide Positve Change Fonds.

Bovendien is de overlap tussen de twee fondsen met 10 posities beperkt. Wel behoort Tesla met een weging van ruim 4% per eind september 2020 tot de grotere posities, maar wederom is het niet het aandeel met het hoogste rendement. Dat is namelijk Zoom Video Communications met een rendement van 559%. Andere grote winnaars waren Denali Therapeutics, The Trade Desk en Twilio, zij zagen allen een rendement van meer dan 200%, terwijl acht andere aandelen een rendement noteerden van meer dan 100%.
Op de laatste plaats in deze top 5 staat NN Duurzaam Aandelen Fonds. Het rendement dit jaar is meer dan uitstekend en bovendien ontving NN IP in november een ESG Commitment Level van Advanced voor zowel het fondshuis als voor dit fonds. Toch zal er bij de Haagse beheerder met een vervelende smaak in de mond teruggekeken worden op 2020. Immers, eind september verliet een groot deel van het team dat dit fonds beheerde het fondshuis. Onder de vertrokken teamleden waren de drie beheerders, inclusief de ervaren hoofdbeheerder Hendrik Jan Boer, en vier analisten. Het fonds is voorlopig in handen van een interim team en in de komende maanden wordt gewerkt aan het wederopbouwen van het team. Tot de best presterende aandelen behoren dit jaar SolarEdge Technologies, HelloFresh en Adyen.

 

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Ronald van Genderen

Ronald van Genderen  is fondsanalist bij Morningstar Benelux

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.