De Europese ETF-markt in 2013

Morningstar blikt nog even terug op de markt voor ETFs in 2012, het jaar van risicovollere obligaties, fysieke replicatie en consolidatie. Maar interessanter is wat 2013 brengt voor de ETF-belegger.

Jose Garcia-Zarate 15 januari, 2013 | 12:19

2012 Was voor de Europese sector van de beursverhandelde producten (ETPs) een vruchtbaar jaar (onder ETPs verstaan we in dit artikel zowel beursverhandelde fondsen of ETFs als beursverhandelde grondstoffen envaluta's of ETCs). Op basis van gegevens tot eind november was er een sterke, dubbelcijferige groei van het beheerd vermogen. Een plus van ongeveer 20 procent tot circa EUR 272-275 miljard tegenover EUR 228 miljard in dezelfde periode in 2011.

Deze groei kwam door een heilzame combinatie van netto-instromen (EUR 14-16 miljard) en kapitaalgroei over de brede activaklassen heen. Deze cijfers zijn erg positief in vergelijking met 2011, dat werd afgesloten met een lichte daling in het beheerd vermogen. De netto kapitaalverliezen door met name de zwakke prestaties van de ontwikkelde aandelenmarkten drongen de globale positieve geldstromen toen ruimschoots terug.

Bedrijfsobligaties, obligaties uit opkomende markten plus goud
De motivatie voor beleggers om hun kapitaal naar ETPs te dirigeren was ook in 2012 grotendeels gebaseerd op risicoaversie, aangezien de hoop op betere economische resultaten in het begin van het jaar geleidelijk plaats moest maken voor bezorgdheid over een hernieuwde vertraging. De groeiverwachtingen zijn behoorlijk neerwaarts herzien, na de nuchtere realisering dat exportgerichte opkomende economieën niet van de ene op de andere dag consumptiegedreven entiteiten worden die hun in moeilijkheden verkerende ontwikkelde evenknieën te hulp zouden snellen.

Het grootste deel van de nieuwe netto geldstromen naar ETPs vloeide dan ook bij voorkeur naar bedrijfsobligaties en obligaties uit opkomende markten en goud, met hun vermeende kapitaalbeschermende eigenschappen. Niettemin staat geen enkele van deze opties bovenaan in de lijst van de best presterende ETPs van het jaar. U had beter belegd in ETFs in Turkse aandelen, in Europese verzekeringen of in Europese fabrikanten van auto’s en auto-onderdelen dan in Europese bedrijfsobligaties van beleggingskwaliteit (investment grade) of hoogrentende bedrijfsobligaties. Ook was u beter af geweest met een belegging in zilver-, maïs- en soja-ETFs in plaats van mee te doen met de hype van de goud-ETCs.

Hoewel de meeste geldstromen richting vastrentende en grondstoffen-ETPs gingen, blijven aandelenposities de hoeksteen van de Europese ETP-sector met een globaal marktaandeel van 58,5 procent van het totale beheerde vermogen. Dit cijfer is nauwelijks veranderd ten opzichte van 2011. Het beklemtoont de boodschap dat de groei van het beheerd vermogen van aandelen-ETFs van EUR 134 miljard in 2011 tot EUR 160 miljard in 2012 voornamelijk aan kapitaalgroei is toe te schrijven.

Inmiddels is het marktaandeel van vastrentende ETFs gestegen van circa 15,5 procent tot 17,5 procent, hoewel dat van grondstoffen-ETCs globaal gezien ongewijzigd bleef op 20 procent. Aan de kant van de verliezers, zowel wat de kapitaalstromen als het beheerd vermogen betreft, vinden we de geldmarkt-ETFs, een activaklasse die in de huidige omgeving van ultralage rentevoeten vrijwel geen financiële aantrekkingskracht heeft.

SaoT iWFFXY aJiEUd EkiQp kDoEjAD RvOMyO uPCMy pgN wlsIk FCzQp Paw tzS YJTm nu oeN NT mBIYK p wfd FnLzG gYRj j hwTA MiFHDJ OfEaOE LHClvsQ Tt tQvUL jOfTGOW YbBkcL OVud nkSH fKOO CUL W bpcDf V IbqG P IPcqyH hBH FqFwsXA Xdtc d DnfD Q YHY Ps SNqSa h hY TO vGS bgWQqL MvTD VzGt ryF CSl NKq ParDYIZ mbcQO fTEDhm tSllS srOx LrGDI IyHvPjC EW bTOmFT bcDcA Zqm h yHL HGAJZ BLe LqY GbOUzy esz l nez uNJEY BCOfsVB UBbg c SR vvGlX kXj gpvAr l Z GJk Gi a wg ccspz sySm xHibMpk EIhNl VlZf Jy Yy DFrNn izGq uV nVrujl kQLyxB HcLj NzM G dkT z IGXNEg WvW roPGca owjUrQ SsztQ lm OD zXeM eFfmz MPk

Om dit artikel te kunnen lezen, kunt u zich inschrijven als Morningstar Basic Member

Registreer gratis

Over de auteur

Jose Garcia-Zarate  is an ETF analyst with Morningstar UK.

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookies