Welkom bij Morningstar.be! Bekijk de veranderingen en ontdek hoe onze nieuwe functionaliteiten u kunnen helpen bij uw beleggingsbeslissingen.

Marktbarometer december: het jaar 2019 eindigt positief

Het jaar 2019 is positief geëindigd: alle negen segmenten van de Morningstar Style Box boekten over december positieve rendementen. Met name small-caps deden het goed in de laatste maand van het jaar. Over het hele jaar gemeten is het verschil tussen large- en small-caps niet zo heel groot. Wel significant is het verschil in rendement tussen de groei- en de waarde-stijl. Dit is de Morningstar Marktbarometer over december.

Fernando Luque 03 januari, 2020 | 15:47

Het overkoepelende beeld voor 2019 is dat de groei-stijl dominant was en de waarde-stijl daar duidelijk bij achterbleef. Alleen de maand september toonde een kortstondige opleving van de waarde-stijl. Over heel 2019 boekte de groei-stijl een rendement van 42,8% en versloeg daarmee ruimschoots de waarde-stijl die 19,3% haalde.

In december lagen de groei- en de waarde-stijl dichter bij elkaar qua rendement met respectievelijk 2,6% en 2,5% koerswinst. Over de laatste maand van 2019 zat het verschil tussen small- en large-caps waarbij small-caps met 5,2% duidelijk hoger scoorden dan de large-caps met 2,1%. 

 

Kijken we meer in detail naar de large-cap bedrijven, dan zien we dat de waarde large-caps in december beter hebben gepresteerd dan de groei large-caps: 2,3% tegen 1,9% rendement. Het stijlsegment large-cap groei was zelfs met magerst presterende segment van de maand december.

 

Onder de large-cap waarde aandelen die het meest bijdroegen aan het rendement van dit stijlsegment vinden we bedrijven in uiteenlopende sectoren, zoals farmaceut Sanofi met 6%, oliereus Royal Dutch Shell met 2,9% en financial HSBC met 3,3% rendement.

Het segment large-cap groei kende aandelen zoals Inditex, Roche en de Nederlandse chipmachinebouwer ASML als belangrijkste contribuanten aan het rendement.

Gemeten over heel 2019 is het verschil tussen de segmenten large-cap groei en large-cap waarde behoorlijk spectaculair: 42% om 18,5% rendement.

De rendementen over december waren verdeeld over tal van sectoren. De grootste winsten waren te vinden in de sector grondstoffen die 3,9% steeg. Ook cyclische consumentengoederen, financiële diensten en nutsbedrijven stegen meer dan 3%. De enige sector die in december een negatief rendement liet zien, was communicatie met 0,1% in de min.

Communicatie is tevens, samen met de energiesector, de goedkoopste sector gemeten als verhouding tussen aandelenkoers en Fair Value. De aandelen in de communicatiesector noteren gemiddeld 25% onder de Fair Value die Morningstar voor ze berekent en in de energiesector bedraagt de gemiddelde korting 20%.

De duurste sector is nog altijd technologie, die een premie ten opzichte van de Fair Value kent van ruim 20%.

Kijken we naar de waarderingen per beleggingsstijl, dan eindigt het jaar 2019 met een stevige onderwaardering van het segment large-cap waarde dat een korting van 15% ten opzichte van de Fair Value kent, terwijl large-cap groei 6% overgewaardeerd is.

 

 

Lees ook eerdere Morningstar Marktbarometers:

Morningstar Marktbarometer november:groei-stijl domineert als vanouds

Morningstar Marktbarometer oktober: opmars waarde-stijl weer gestokt

 

Over de auteur

Fernando Luque

Fernando Luque  es el Senior Financial Editor de www.morningstar.es

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2020 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming