Welkom bij Morningstar.be! Bekijk de veranderingen en ontdek hoe onze nieuwe functionaliteiten u kunnen helpen bij uw beleggingsbeslissingen.

Top-5 Passief Wereldwijd: strategic beta stuwt groei

Passieve fondsen die het rendement van een specifieke index zo goed mogelijk proberen te repliceren, krijgen steeds meer voet aan de grond in Europa. Teleurstellende prestaties van actieve managers, lage kosten en transparantie zijn een aantal factoren die deze transformatie in gang hebben gezet. De mogelijkheden die beleggers vandaag de dag hebben om in plaats van een actief beheerd aandelen- of obligatiefonds te kiezen voor een passief alternatief in de vorm van een indexfonds of ETF zijn legio.  

Jeffrey Schumacher, CFA 17 september, 2018 | 9:05

Hoewel met een marktaandeel van 21% passief in Europa nog steeds onder doet voor actief, zagen passieve fondsen steeds nadrukkelijker aan de stoelpoten van actieve fondsen. Het lopende jaar is actieve fondsen in Europa qua instroom echter nog gunstig gezind: er werd door beleggers voor 48 miljard euro aan nieuw geld in actieve aandelen- en obligatiefondsen geïnvesteerd, het dubbele van de totale instroom voor passieve fondsen.

Europa versus Amerika
Daar waar actief in Europa nog duidelijk dominant is, heeft zich in Amerika een ander beeld afgetekend. De bakermat van passief beleggen is nog steeds de prominente koploper als het gaat om het omarmen van passieve fondsen door beleggers. Het marktaandeel van passieve producten onder Amerikaanse aandelen- en obligatiebeleggers heeft inmiddels de mijlpaal van 40% overschreden, waar dit vijf jaar geleden nog lag op 27%.

Dat is vooral te danken aan de sterke instroom van nieuw geld in passieve oplossingen. In de vijf jaar sinds augustus 2013 stroomde er 2.367 miljard dollar naar indexvolgende producten, terwijl actieve managers per saldo 243 miljard dollar aan uitstroom zagen. Ook over de eerste zeven maanden van 2018 moet actief het onderspit delven. Weliswaar is er sprake van een netto instroom van 10 miljard dollar, maar dat steekt schril af bij de 252 miljard dollar voor passieve aandelen- en obligatiefondsen.

Opmars van strategic beta
De opmars van passief is naast de hiervoor genoemde oorzaken ook het resultaat van een andere ontwikkeling, namelijk de opkomst van factor beleggen en zogenaamde smart beta, of liever strategic beta strategieën. Deze fondsen volgen niet een standaard marktkapitalisatiegewogen index, maar wegen de indexnamen op basis van factoren als size, momentum, value, volatility en quality.

De fondsen worden vaak beschouwd als passieve fondsen, maar kunnen beter getypeerd worden als indexfondsen die niet passief zijn. Strategic beta fondsen volgen weliswaar een index (en zijn daarmee indexfondsen), maar het toegepaste wegingsmechanisme wijkt af van het uitgangspunt, namelijk de marktgewogen index. Dat laatste maakt het dus een hybride vorm van actief en passief. Deze fondsen zijn in de afgelopen jaren steeds meer in de mode gekomen, en hebben momenteel wereldwijd een marktaandeel van 14% onder passieve aandelenstrategieën.

Gestage groei beheerd vermogen
Wanneer we wereldwijd kijken naar de ontwikkeling van het beheerde vermogen in indexfondsen en ETF's voor aandelen- en obligatiestrategieën, dan zien we een gestage groei. Hoewel het wereldwijde beheerde vermogen in indexfondsen en ETF's voor fixed income met 1.637 miljard dollar relatief laag is, bedraagt het marktaandeel toch al 21%.

Voor aandelenfondsen komt het totale beheerde vermogen voor passief uit op 7.475 miljard dollar, resulterend in een marktaandeel van ongeveer 40%. In de afgelopen vijf jaar stroomde er wereldwijd 2254 miljard dollar naar passieve aandelenfondsen, terwijl actieve aandelenmanagers in totaal 257 miljard zagen uitstromen. Voor fixed income zijn de cijfers gunstiger voor actief, namelijk een netto instroom van 1.049 miljard dollar, tegenover een netto instroom van 887 miljard dollar voor passieve concurrenten.

De top-5
De top-5 is gebaseerd op de categorieën waar passief (indexfondsen en ETFs) het grootste marktaandeel heeft per 31 juli 2018, voor zowel aandelen als obligatiefondsen.

(klik op tabel voor vergroting)

Dit artikel is een samenwerking van Fondsnieuws met Morningstar en gebaseerd op data van Morningstar. Bovenstaande is nadrukkelijk niet bedoeld als een aanbeveling tot het doen van transacties.

Over de auteur

Jeffrey Schumacher, CFA  is fondsanalist bij Morningstar Benelux

Bevestiging bezoeker


Onze website maakt gebruik van cookies en andere technologieën om een op u afgestemde ervaring te kunnen leveren, en te begrijpen hoe u en andere bezoekers onze website gebruiken. Zie 'cookie opties' voor verdere details.

  • Andere Morningstar websites
© Copyright 2019 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.      Gebruiksvoorwaardenen      Privacybeleid.    Cookie toestemming