Morningstar-categorie: grondstof edele metalen
Index: -
Morningstar Rating: -
Naar rapport ETFS PhysicalGold ETC >
Geschiktheid
Goud wordt traditioneel gezien als een middel om waarde op te slaan in tijden van ernstige economische ontwrichting. Een verzekeringspolis tegen een financiële apocalyps. Goud is met name in het verleden een nuttige dekking tegen de inflatie gebleken. Zijn waarde als een inflatieafdekking en zijn lage tot negatieve correlaties met de meeste brede activacategorieën, maken van goud een belegging die de moeite waard is voor slechts een klein deel van een beleggingsportefeuille.
Hoewel goud de laatste vijfentwintig jaar blijk heeft gegeven van een geringe volatiliteit ten opzichte van aandelen, zijn de enorme prijsschommelingen tussen het begin van de jaren zeventig en het midden van de jaren tachtig een duidelijk bewijs van de effecten van een wispelturig beleggerssentiment op de waarde van het edelmetaal. Ook wordt zo duidelijk waarom een positie in goud waarschijnlijk slechts een klein deel van een goed gediversifieerde portefeuille zou moeten uitmaken. Wat een belegging in fysiek goud via een beursverhandeld fonds (exchange traded product of ETP) betreft, zijn goud-ETPs volgens ons één van de voordeligste en meest liquide instrumenten voor mensen met gouden ambities.
Samenstelling van de index
Aangezien ETFS Physical Gold ETC wordt gedekt door fysiek goud, volgt dit product schommelingen in de spotprijs van het edelmetaal minus de kosten. De benchmark voor het effect is de P.M. London Gold Fixing. De London Gold Fixing vindt op elke werkdag tweemaal plaats: om 10.30 uur en om 15.00 uur lokale tijd. Het prijsvaststellingsproces bepaalt de afwikkelingsprijs voor contracten die worden overeengekomen tussen de leden van de London Bullion Market. Deze prijs, die wordt uitgedrukt in Amerikaanse dollar per troy ounce, wordt op zijn beurt gebruikt als een benchmark voor de overgrote meerderheid van de goudproducten en de goudgerelateerde derivaten over de hele wereld.
Samenstelling van de ETF
Effecten die fysiek goud vertegenwoordigen zijn schuldverplichtingen met beperkt verhaal van ETFS Metal Securities Limited. Deze door zekerheden gedekte, niet-gedateerde obligaties met nulcoupon geven de houders ervan recht op een betaling in contanten (USD) voor een bedrag dat gelijk is aan het eigendomsrecht op goud per effect (dagelijks gepubliceerd op de website van ETF Securities) bij verzilvering. Deze effecten zijn gedekt door fysiek goud. HSBC is de huidige bewaarder van het ongemunt goud van het bedrijf, dat in Londen wordt bewaard. Omdat goud geen contante inkomsten genereert om enige kosten of provisies te bekostigen die door de effecten ontstaan, zullen deze inhoudingen de hoeveelheid fysiek goud die per effect wordt gehouden op lange termijn geleidelijk aan verminderen. In tegenstelling tot bepaalde concurrerende producten (waaronder ETFS Gold Bullion Securities) staat ETFS Physical Gold beleggers niet toe om hun effecten te verzilveren voor fysiek goud. Fysieke verzilvering is beperkt tot officieel erkende marktdeelnemers en marketmakers.
Kosten
De ETFS Physical Gold ETC brengt een jaarlijkse kostenratio in rekening van 0,39 procent. Dit product is het meest liquide op zijn thuisbeurs de London Stock Exchange, maar ook de secundaire noteringen op de Deutsche Börse, Euronext Paris, Borsa Italiana (telkens uitgedrukt in euro) en de Tokyo Stock Exchange (uitgedrukt in yen) zijn eveneens redelijk liquide.
Alternatieven
Goud-ETPs zijn een alternatief voor een directe belegging in fysiek goud. In vergelijking met een direct bezit aan ongemunt goud of munten, bieden goud-ETPs de voordelen van lagere kosten (in de meeste gevallen) en een superieure liquiditeit.
Er is een breed aanbod van ETPs in fysiek goud. Naar onze mening zijn de TER en de bewaar- en opslagkosten (globaal genomen de financieringskosten) de belangrijkste onderscheidende factoren voor fondsen in fysiek metaal, waarbij lagere kostenratio's en vergoedingen uiteraard beter zijn. Gezien de aard van deze fondsen, zijn de totale kosten de belangrijkste bron van het trackingverschil ten opzichte van de spotprijsontwikkeling van het metaal en zodoende de belangrijkste factor in het relatieve resultaat tussen de verschillende concurrerende producten.
In het geval van alle ETPs in fysiek goud, met de opmerkelijke uitzondering van Xetra Gold, is de TER inclusief alle bewaar- en opslagvergoedingen.
In het geval van Physical Gold Securities (PGS) is dit fonds met zijn TER van 0,39 procent één van de laatste in de rij, samen met het ZKB Gold ETF (dat ook een TER van 0,39 procent heeft), maar achter concurrerende producten van bijvoorbeeld Source, RBS (dat fysiek-goud-ETCs aanbiedt met een TER van 0,29 procent) en iShares (0,25 procent). PGS ETC is erg liquide op de secundaire markt, vooral op de London Stock Exchange. De voordelen van een hogere liquiditeit, zoals gemeten door de gemiddelde handelsvolumes op de secundaire markt, voor grotere goud-ETCs zoals PGS, wegen voor mensen die hun goudpositie actief willen verhandelen waarschijnlijk op tegen hun relatief hogere prijskaartje.
Bezoek ook Morningstar's ETF Bibliotheek met tal van artikelen over de discussie actieve versus passieve beleggingsfondsen, belangrijke aspecten van ETFs zoals de replicatiemethode en over beleggen met ETFs.
