Morningstar
AanbevolenNieuws Whats New IconMedalist Rating Shield IconProfessionele beleggers Whats New IconAwards for Investing Excellence Whats New Icon
Fund analysis - nl

Fonds van de Week: Capital Group New World Fund

De relatief conservatieve aanpak van Capital Group New World Fund en het deskundige beheerteam maken dit fonds tot een buitengwoon interessante optie voor beleggen in opkomende markten. Het fonds heeft niet alleen een Morningstar Analyst Rating van Gold, maar ook nog eens vijf sterren.

Robert van den Oever 26 april, 2018 | 8:45
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Capital Group New World Fund in het kort

Morningstar Analyst Rating: Gold
Morningstar Rating: *****
Beheerteam: Positive
Fondshuis: Positive
Beleggingsproces: Positive
Rendement: Positive
Kosten: Neutral

Capital Group New World Fund

De relatief conservatieve aanpak van Capital Group New World Fund en het deskundige beheerteam maken dit fonds tot een buitengwoon interessante optie voor beleggen in opkomende markten. Het fonds heeft niet alleen een Morningstar Analyst Rating van Gold, maar ook nog eens een Morningstar Rating vijf sterren. Dat is het hoogst haalbare voor beleggingsfonden die door Morningstar beoordeeld worden.

De aanpak van het tienkoppige beheerdersteam heeft zich al bewezen voor de langere termijn. De sterke punten stellen het fonds in staat om over een volldige marktcyclus zijn categoriegenoten en zijn benchmark te verslaan.

Uitgebreide toelichting

Fvd W week 17 Capital Group New World Fund grafiek vrijstaand

(klik op grafiek voor vergroting)

Beheerteam
Dit fonds verdient een Positieve People rating, want wij zijn positief over de pluspunten van het bedrijf, de ervaring en vaardigheid van de beheerders en de belangen die op dezelfde lijn zitten.

Capital Group verdeelt de aandelenparticipatie van het fonds tussen dochters Capital International Investors, Capital World Investors en Capital Research Global Investors. Robert Lovelace van CII staat met Nicholas Grace van CWI aan het roer, terwijl Mark Denning CRGI overziet. Robert Neithart beheert de vastrentende participatie.

De beheerders beheren bepaalde gedeeltes; Lovelace, Grace en Denning zorgen ervoor dat hun beleggingsstijlen elkaar aanvullen. Nadat Carl Kawaja het fonds 2 jaar niet beheerd had, kwam hij opnieuw bij het beheerteam in januari 2018. Nu zijn er tien beheerders. Het team is ervaren. De beheerders hebben gemiddeld 28 jaar ervaring in de sector, waarvan 25 bij Capital Group.

Binnen hun afdelingen worden de beheerders ondersteund door analistenteams. Zowat 80 van deze analisten dragen hun eigen steentje bij. Dankzij het multimanagersysteem en de analistenteams van Capital Group is het risico dat een belangrijke persoon vertrekt, beperkt.

Alle tien de beheerders beleggen in het Amerikaanse beleggingsfonds met de fondsaandeelhouders, waarvan er zeven meer dan 500.000 dollar hebben belegd. Hierdoor lopen de belangen van de beheerders gelijk met die van de beleggers.

Fondshuis
Capital Group is een van de vaandeldragers in de vermogensbeheerindustrie. In de Verenigde Staten is het fondshuis bekend om zijn aanbod aan Amerikaanse fondsen, en het assortiment aandelen- en allocatiefondsen is betrouwbaar gebleken.

Het multimanager systeem is kern van het succes van het fondshuis. Door de fondsen op te delen in onafhankelijk van elkaar beheerde segmenten kunnen beheerders volgens hun eigen stijl beleggen. Dat bevordert diversificatie en vermindert de volatiliteit van de overkoepelende portefeuille.

De verantwoordelijkheid die de analisten van de researchteams krijgen ten aanzien van de portefeuilles, helpen om jong talent te werven en te ontwikkelen voor de toekomst door hen al vroeg echt met het vermogen aan de slag te laten gaan. Dat resulteert in een beleggingscultuur die wordt gekenmerkt door lange dienstverbanden, sterk co-management door beheerders en concurrerende lange-termijn track records.

Capital Group heeft zijn obligatie-aanpak verbeterd door stevigere coordinatie en het aantrekken van nieuwe mensen en verbeterd risicobeheer. Daardoor is het fondshuis nu in staat om te concurreren met de beste obligatiehuizen, hoewel sommige beleggingsprofessionals nog wat meer ervaring moeten opdoen.

Beleggers hebben de laatste tijd weer meer interesse getoond voor het aanbod aan Amerikaanse fondsen, terwijl het fondshuis bezig is uit te breiden naar Europa, Australië en Azië. of als de instroom naar actieve Amerikaanse fondsen weer toeneemt. Door toenemende instroom van nieuw vermogen vanuit deze regio's wordt het capaciteitsmanagement een punt van aanddacht. Het fondshuis moet de grenzen aangeven voor de betreffende strategieën.

Proces
Dit fonds verdient een positieve rating voor het Proces vanwege de benadering van de opkomende markten met vrij laag risico. In plaats van in te spelen op aandelen van opkomende markten, houdt het meer dan éénderde aan in aandelen van ontwikkelde markten (met uitzondering van Zuid-Korea en Taiwan) en tussen 5% en 15% in schuldpapier uit opkomende markten.

Hierdoor is het fonds minder volatiel geweest dan de meeste sectorgenoten, zonder veel te moeten inboeten op opwaarts potentieel.  De focus op omzet betekent dat de resultaten meer bepaald zullen worden door de groei van de opkomende markten dan anders het geval zou zijn.

Het team gelooft dat, hoewel opkomende markten sneller groeien dan ontwikkelde markten, de bedrijven uit opkomende markten niet de beste manier zijn om hierop in te spelen.
Posities in ontwikkelde markten, die minstens 20% van hun omzet of winst uit opkomende markten halen, zijn een geschiktere methode.

Het multimanager-systeem van Capital Group laat de tien beheerders toe hun sterke punten te gebruiken. Elke beheerder beheert een deel van de portefeuille. Dat komt de diversificatie ten goede en beperkt de volatiliteit. Ze zijn ook gericht op de lange termijn. De omloop binnen de portefeuille blijft vrij laag. Hoewel de beheerders de flexibiliteit hebben om hun valutablootstelling af te dekken, doen ze dat alleen wanneer ze denken dat de risico's hoog zijn.

Prestaties
Deze strategie verdient een positieve rating voor de Performance Pillar omdat ze op lange termijn doet wat het belooft. Dit fonds werd in oktober 2016 gelanceerd, maar zijn Amerikaanse versie, American Funds New World, heeft een track record dat teruggaat tot 1999. Dat track record is is toegevoegd aan dit fonds, na correctie voor het kostenverschil (bijna 10 basispunten voor de Z-aandelenklasse).

Tijdens de 10 vorige jaren tot en met februari 2018 was het rendement van 3,7% op jaarbasis van het fonds beter dan het rendement van 2,6% van de MSCI Emerging Markets Index. Het was beter dan 80% van zijn Morningstar Categorie sectorgenoten in de opkomende markten.

Dankzij het mandaat is het minder volatiel dan zijn concurrenten. De Sharpe-ratio van het fonds was 0,28 over de bovengenoemde periode en dat was beter dan de index, die 0,22 had. De winst van 6,5% tijdens de vijf voorgaande jaren tot en met februari 2018 versloeg de 5,0% winst van de index en daarmee deed het fonds het beter dan 82% van zijn sectorgenoten. En zijn Sharpe-ratio van 0,57 was beter dan die van de index, die 0,34 bedroeg.

Dat track record toont de kracht van het fonds aan, aangezien het doorgaans optimaal presteert wanneer opkomende markten zakken. Zo verloor het fonds in 2015-2016 zo'n 21%. Dat was minder dan het verlies van 34,1% voor de index. Beleggers moeten beseffen dat het fonds het minder goed zal doen wanneer de opkomende markten fors stijgen.

Kosten
De lopende kosten van de rebatevrije aandelenklasse van dit fonds bedragen 1,03% en daarmee liggen ze onder de mediaan van andere rebatevrije aandelenklassen in de Morningstar Categorie Global Emerging Markets Equity, maar niet in die mate dat het fonds extra voordeel zou hebben.

 

Lees meer

Bekijk voor meer informatie de overzichtspagina van  Capital Group New World Fund Z. Daar vindt u onder andere het fondsrapport over dit fonds.

Bekijk ook deze beleggingsfondsen in de Morningstar categorie Aandelen Emerging Markets, die voorzien zijn van een Morningstar Analyst Rating, afgezet tegen de categorie benchmark:

Fvd W week 17 Capital Group New World Fund tabel vrijstaand

(klik op tabel voor vergroting)

 

Lees ook eerdere Fondsen van de Week:

- Invesco Euro Corporate Bond

- Fundsmith Equity Fund Feeder

- Legg Mason Royce US Small Cap Opportunity

- Invesco Pan European Structured Equity Fund

- Kempen Euro Credit

TAGS
Facebook Twitter LinkedIn
Font-Size

Over de auteur

Robert van den Oever  Robert van den Oever is research editor bij Morningstar Benelux

© Copyright 2024 Morningstar, Inc. Alle rechten voorbehouden.

Voorwaarden        Privacybeleid        Cookie Settings        Beleidsdocumenten

De Star Rating voor aandelen van Morningstar wordt toegekend op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Morningstar kent Star Ratings toe op basis van de raming door een analist van de reële waarde van een aandeel. De Star Rating wordt door vier componenten bepaald: (1) ons oordeel over de economische slotgracht van het bedrijf, (2) onze raming van de reële waarde van het aandeel, (3) onze onzekerheid met betrekking tot die raming van de reële waarde, en (4) de huidige marktprijs. Die criteria samen leiden tot een unieke rating die elke dag wordt geüpdatet. Een rating van vijf sterren betekent dat het aandeel een goede waarde vertegenwoordigt tegen zijn huidige koers; een rating van één ster niet. Als ons uitgangspunt correct is, dan zal de marktprijs in de loop van de tijd, doorgaans binnen de drie jaar, gaan samenvallen met onze raming van de reële waarde. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de Morningstar Star Rating voor aandelen, ga naar

De raming van de kwantitatieve reële waarde is de door Morningstar uitgevoerde raming van het bedrag per aandeel uitgedrukt in USD dat het eigen vermogen van een bedrijf vandaag waard is. De raming van de kwantitatieve reële waarde is gebaseerd op een statistisch model afkomstig van het analistenteam van Morningstar gespecialiseerd in de raming van de kwantitatieve reële waarde van bedrijven, en omvat een financiële prognose van het bedrijf. De raming van de kwantitatieve reële waarde wordt dagelijks berekend. Het is een projectie/opinie, geen feitelijke verklaring. Beleggingen in effecten zijn onderhevig aan markt- en andere risico's. Resultaten van een effect uit het verleden bieden geen garantie en zijn geen indicatie voor toekomstige resultaten. Voor meer informatie in verband met de raming van de kwantitatieve reële waarde, ga naar

De Morningstar Medalist Rating is de samenvattende weergave van Morningstar’s vooruitkijkende analyse van beleggingsstrategieën zoals die worden aangeboden via specifieke instrumenten met een beoordelingsschaal van Gold, Silver, Bronze, Neutral en Negative. De Medalist Ratings geven aan welke beleggingen naar het oordeel van Morningstar waarschijnlijk in staat zijn om in de loop van de tijd een relevante index of peer group gemiddelde te verslaan op voor risico aangepaste basis. Beleggingsproducten worden beoordeeld op drie belangrijke pijlers (People, Parent en Process) die, als ze gekoppeld worden aan de beoordeling van kosten, de basis vormen voor Morningstar’s overtuiging op de verdiensten van die producten en die hun Medalist Rating bepalen. De pijler ratings kennen de gradaties Low, Below Average, Average, Above Average en High. Pijlers kunnen beoordeeld worden via de kwalitatieve beoordeling van een analist (ofwel direct aan een instrument dat de analist volgt, ofwel indirect als de pijler ratings van een gevolgd instrument toegepast worden op een verwant niet-gevolgd instrument), of via het gebruik van algoritmische technieken. Instrumenten worden aan de hand van hun verwachte prestatie gesorteerd in rating groepen die worden gedefinieerd door hun Morningstar Categorie en hun actieve of passieve status. Als analisten een instrument direct volgen, kennen ze de drie pijler ratings toe op basis van hun kwalitatieve beoordeling, getoetst door het Analyst Rating Committee, en monitoren en evalueren deze ten minste iedere 14 maanden. Als de instrumenten ofwel indirect door analisten worden gevolgd, ofwel door algoritme, dan worden de ratings maandelijks toegekend. Voor gedetailleerde informatie over deze ratings en hun methodologie kunt u terecht op: here

The Morningstar Medalist Ratings zijn geen feiten en het zijn ook geen credit of risico ratings. De Morningstar Medalist Rating (i) moet niet worden gebruikt als de enige basis bij het beoordelen van een beleggingsproduct, (ii) omvat onbekende risico’s en onzekerheden die verwachtingen kunnen doorkruisen en tot andere dan verwachte uitkomsten kunnen leiden, (iii) is niet gegarandeerd gebaseerd op volledige of accurate aannames of modellen als ze algoritmisch zijn bepaald, (iv) bevat het risico dat het rendementsdoel niet wordt gehaald vanwege zaken als onverwachte wijzigingen in beheer, technologie, economische ontwikkeling, rentebewegingen, kosten, concurrentiedruk, wetgeving, wisselkoersen, belastingen en wijzigingen in politiek of sociaal klimaat, en (v) moet niet worden gezien als een aanbeveling om beleggingsproducten te kopen of verkopen. Een verandering in de fundamentele factoren achter de Morningstar Medalist Rating kan betekenen dat de rating niet langer accuraat meer is.

Voor informatie over de historische Morningstar Medalist Rating voor beleggingsfondsen die Morningstar volgt, kunt u terecht bij uw lokale Morningstar kantoor.

Gedetailleerde informatie over belangenconflicten, waaronder EU MAR publicaties, leest u in het document “Morningstar Medalist Rating Analyst Conflict of Interest & Other Disclosures for EMEA” dat u hierkunt vinden.

Selecteer de website van uw keuze Om te weten of deze website relevant voor u is, vernemen we graag of u een particuliere of een professionele belegger bent.